Tenho pensado no que realmente compraria se o mercado dos EUA voltasse a cair. Não estou a dizer que vai acontecer, mas honestamente ninguém prevê estas coisas até já estarem a acontecer. Pode ser amanhã, pode ser daqui a anos.

A última vez que fomos atingidos foi por volta de abril de 2025, quando tudo caiu bastante. O S&P 500 caiu quase 20% em alguns meses. Mas aqui está o ponto — recuperou-se rapidamente. Em julho já estávamos a atingir novos máximos. Essa é a padrão com as quedas. São brutais, mas não duram para sempre.

Se acontecer outra queda no mercado dos EUA, honestamente, estou a olhar para os mesmos três nomes. Microsoft, Alphabet e Amazon. Não porque sejam perfeitos, mas porque provavelmente sairão do outro lado mais fortes do que a maioria.

Vamos começar com a Microsoft. Pensem nisso — quando as coisas apertam, as empresas realmente cancelam as suas assinaturas do Office ou mudam tudo para fora da nuvem? Provavelmente não. Estes não são itens de luxo que as pessoas cortam quando os tempos ficam difíceis. São infraestruturas essenciais. A Microsoft pode ver um crescimento mais lento durante uma crise, mas não vai desaparecer. A ação foi recentemente bastante afetada e está a negociar perto dos mínimos de abril de 2025, o que a torna interessante agora, independentemente do timing da crise.

O truque do Alphabet é mais complicado. A maior parte do dinheiro vem de anúncios, e a publicidade sempre sofre quando a economia contrai. Mas aqui é o que importa — o mercado do Google está demasiado enraizado na forma como os negócios funcionam. As empresas podem gastar menos em anúncios, mas não vão parar completamente. Quando as coisas se recuperarem, o gasto em publicidade volta forte e geralmente ultrapassa as expectativas. O Alphabet é o tipo de ação onde esperas e compras na baixa.

Depois há a Amazon. A parte de comércio eletrónico teria dificuldades numa crise de mercado como a dos EUA, como tudo o resto. Mas o AWS é a verdadeira história. A computação em nuvem é basicamente uma assinatura agora. Se os teus dados e cargas de trabalho estão na AWS, não vais simplesmente removê-los porque o mercado caiu — perderias acesso a tudo. A AWS representava cerca de 50% dos lucros operacionais da Amazon, enquanto apenas 17% da receita no quarto trimestre de 2025. Esse perfil de margem é o que mantém as luzes acesas durante tempos difíceis.

Nenhuma destas três é à prova de quedas. Todas vão cair junto com o mercado mais amplo. Mas, estruturalmente, estão preparadas para recuperar mais rápido do que a maioria. Tornaram-se demasiado importantes para o funcionamento do negócio moderno. Por isso, estariam na minha lista se o mercado dos EUA voltar a cair.