Acabei de notar algo interessante sobre como Bill Ackman está posicionando a sua carteira neste momento. O seu fundo fechou o terceiro trimestre com 14,6 mil milhões de dólares sob gestão, e aqui está o que me chamou a atenção—quase metade de tudo o que ele tem investido está concentrado em apenas três ações de IA. Isso é bastante audaz, honestamente.

Então, o que está a impulsionar isto? Ackman está basicamente a reforçar a narrativa da IA, e quando um gestor de fundos bilionário com o seu histórico faz isso, vale a pena prestar atenção. O homem é conhecido por identificar ativos subvalorizados e por impulsionar mudanças reais, mas os seus movimentos recentes mostram que está claramente otimista quanto ao futuro da inteligência artificial.

Vamos analisar as posições reais. Alphabet representa cerca de 19% dos seus ativos investidos—aproximadamente 2,8 mil milhões de dólares quando faz as contas. Faz sentido, dado que o Google Cloud está a integrar de forma agressiva IA generativa e grandes modelos de linguagem na sua infraestrutura. O segmento de cloud deles cresceu 47% ano a ano no trimestre de dezembro, o que demonstra um impulso sério. Além disso, a Alphabet tem 126,8 mil milhões de dólares em caixa e está a gastar mais de $40 mil milhões por trimestre em operações, portanto, têm capacidade para continuar a investir em IA enquanto mantêm dividendos e recompra de ações.

Depois há a Amazon, com 8,7% da carteira. A maioria das pessoas pensa na Amazon quando vê o marketplace, mas o verdadeiro dinheiro está na AWS—é a plataforma de cloud número um globalmente. A AWS também está a apostar forte em soluções de IA para os clientes, e o crescimento deles acelerou para 24% em moeda constante no quarto trimestre. A Amazon também tem outras fontes de receita agora, com os seus acordos de conteúdo e expansão do negócio de publicidade. Estão com cerca de $123 mil milhões em caixa, portanto, uma história semelhante à da Alphabet em termos de capital disponível para investir.

Mas aqui é que fica realmente interessante. A maior aposta de Ackman é, na verdade, na Uber Technologies, com 20% da sua carteira. A maioria das pessoas vê a Uber apenas como uma plataforma de transporte, mas ele claramente pensa em algo maior. O mercado endereçável para transporte partilhado deve crescer de menos de $88 mil milhões em 2025 para $918 mil milhões até 2033—uma expansão de 10 vezes. A Uber controla cerca de 76% do mercado nos EUA, e a IA é fundamental para o funcionamento da sua plataforma. Otimização de rotas, preços dinâmicos, correspondência entre motoristas e passageiros—tudo impulsionado por IA. O que é inteligente é que o Uber Eats e o negócio de logística de cargas também estão construídos com base em IA, e estão diretamente ligados aos ciclos económicos.

Portanto, basicamente, a carteira de ações de Bill Ackman é uma aposta concentrada em ações de infraestrutura de IA e nas empresas posicionadas para capturar esse valor. As três participações representam a sua visão de que a IA não é apenas hype—é uma mudança estrutural que vai remodelar múltiplos setores. Se concorda ou não com a concentração, é uma tese coerente, e vale a pena entender o que motiva alguém com o seu capital e histórico.