Portanto, a Netflix caiu cerca de 40% desde o pico do verão passado e as pessoas continuam a perguntar-me por que a ação caiu tanto. A verdadeira história aqui é que a Netflix está tentando realizar uma aquisição massiva de 82,7 bilhões de dólares com ativos da Warner Bros. Discovery. Essa é a principal coisa que está assustando os investidores neste momento.

Aqui está o que está pesando nas pessoas: a Netflix tem apenas cerca de $9 bilhões em caixa, então precisariam assumir uma dívida séria para financiar um negócio à vista desse tamanho. Isso é muito endividamento para acumular, e o mercado está nervoso sobre se a Netflix consegue realmente fazer isso sem sobrecarregar o balanço patrimonial.

O que é interessante é a história de avaliação que se desenvolveu. Antes dessa queda, a Netflix estava negociando com múltiplos incríveis — estamos falando de 60x lucros passados, 50x futuros. Isso era caro para uma empresa que cresce a receita na casa dos dois dígitos médios, especialmente quando há empresas de IA crescendo mais de 50% com avaliações mais baratas. Agora, após a queda de 40%, a Netflix está realmente negociando mais alinhada com outros grandes nomes de tecnologia, o que muda o cálculo.

A questão principal é se a gestão da Netflix consegue realmente integrar esses ativos da Warner Bros. e criar valor real. Se conseguirem, isso parece um valor sólido nos preços atuais. Se falharem, podem ficar com o peso da dívida por anos. Essa é provavelmente a razão de a ação ter caído tanto — é realmente uma aposta na execução neste momento. A empresa já provou que sabe como maximizar ativos antes, mas essa é a maior jogada até agora.