Portanto, a NVIDIA teve um começo difícil em 2026, se formos honestos. A ação caiu daquele pico histórico $212 até $175 no final do primeiro trimestre, e honestamente os próximos meses vão ser cruciais para onde isto vai parar. Tenho acompanhado os gráficos e há definitivamente alguma pressão aqui.

O grande catalisador que todos esperam é o relatório de lucros que será divulgado a 20 de maio. É aqui que os lucros da NVIDIA realmente vão importar, porque o mercado tem vindo a precificar algumas expectativas bastante específicas. Os analistas esperam que a receita salte quase 79% para cerca de $79 bilhões, o que é substancial. Alguns dos mais otimistas até estão a prever $85 bilhões. O que acontece é que os lucros da NVIDIA têm consistentemente superado as expectativas ao longo do tempo, por isso há esta dinâmica estranha em que resultados fortes às vezes já não movem muito a ação, porque a fasquia continua a ser redefinida.

O que acho mais interessante é a história do EPS. Estamos a falar de lucros por ação que potencialmente podem passar de $0,81 para $1,78 — um aumento de 120%. Comparando com o crescimento típico de 13% nos lucros do S&P 500, percebe-se por que as pessoas continuam a acompanhar isto de perto. Os hyperscalers e estas empresas mais novas de centros de dados, como Nebius e CoreWeave, não estão a diminuir as compras de GPUs, portanto a história da receita parece sólida.

Agora, também há o IPO da SpaceX que acontecerá mais tarde neste trimestre, e as pessoas acham que isso vai movimentar as ações da NVIDIA. Honestamente, acho que será algo menor, mas aqui está o ângulo: a NVIDIA tem uma participação na xAI através da fusão com a SpaceX, então se esse IPO der certo, há algum potencial de valorização aí. Além disso, a SpaceX provavelmente vai comprar uma grande quantidade de GPUs da NVIDIA após levantar capital, então há um benefício indireto.

Depois, há a viagem do Trump à China, que potencialmente pode abrir outra fonte de receita. A NVIDIA tem sido impedida de vender para a China, mas se isso mudar, estamos a falar de uma oportunidade de receita anual de $50 bilhões. Isso seria enorme.

No lado técnico, porém, estou a ver alguns sinais de aviso. A ação quebrou abaixo da média móvel de 50 dias e já testou aquele nível de suporte $170 . Se fechar abaixo de $170, estamos a assistir à formação de um padrão cabeça e ombros, o que normalmente indica mais queda. O indicador Supertrend também aponta para baixo.

O meu cenário base é que as ações da NVIDIA provavelmente testem aquele nível de suporte neste trimestre antes de qualquer recuperação real. Se tivermos uma surpresa negativa nos lucros ou uma orientação fraca para o futuro, isso acontecerá mais rápido. Mas se o resultado for realmente forte e eles guiarem para cima, então aquela resistência $150 pode estar em jogo, potencialmente levando de volta a $193 e a novas máximas.

Portanto, estamos basicamente à espera de 20 de maio para ver se os lucros da NVIDIA conseguem virar este jogo ou se vamos primeiro para baixo. Os aspetos técnicos sugerem que o caminho é para baixo, mas os fundamentos ainda estão intactos. Só precisamos de ver o que a empresa realmente diz.