#Gate13周年现场直击 【Grande Evento de Mercado】 Entrando no primeiro trimestre de 2026, novas mudanças no mercado de criptomoedas (importante)

Uma, mudanças na indústria
1、O valor de mercado total caiu para 2,4 trilhões de dólares, uma queda de aproximadamente 20% no trimestre, em comparação com o pico de outubro de 2025, uma retração total de quase 45%, com a maior parte da queda concentrada em um curto período entre meados de janeiro e início de fevereiro. Em 6 de fevereiro, o BTC caiu diretamente para perto de 60 mil, com uma queda de mais de 10% em um único dia.

Fator de gatilho importante foi a nomeação de Kevin Warsh como presidente do Federal Reserve, interpretada pelo mercado como: a política monetária futura pode ser mais "dovish" (aumentos de juros/retirada de liquidez); o Banco Central da China, a Administração de Regulamentação Financeira, a Comissão de Valores Mobiliários e outros oito departamentos emitiram conjuntamente um documento reafirmando a política de proibição de criptomoedas.
2、O volume médio diário de negociações caiu para cerca de 117,8 bilhões de dólares, uma redução de 27% em relação ao trimestre anterior. Isso significa: o mercado não só está em queda, mas também se tornando "cada vez mais silencioso".
3、O tamanho total de stablecoins permaneceu basicamente em 309,9 bilhões de dólares, com USDT caindo cerca de 1,6%, USDC crescendo cerca de 2,4%, e novos players como USDS, USD1 alcançando um crescimento de mais de 30%.
4、Comparação de ativos macroeconômicos: os ativos de criptomoeda perderam claramente força, enquanto as commodities tiveram uma explosão forte.
O petróleo subiu +76,9%, o ouro +8,1%, enquanto o desempenho das criptomoedas ficou claramente atrás, com o BTC caindo 22%. Em um ambiente de refúgio, os ativos de criptomoeda não foram considerados "ativos de proteção".
Ao mesmo tempo, o índice do dólar (DXY) subiu levemente, indicando que o capital está retornando para "ativos tradicionais seguros", e não entrando em criptomoedas.
5、Trocas: atividade geral em declínio. CEX caiu 39,1% em relação ao trimestre anterior.
DEX, as principais blockchains como SOL, BSC, ETH estão entre as três primeiras, com Monad entrando no top dez, indicando que mesmo em um mercado de baixa, a competição na infraestrutura continua.
6、Uma tendência muito importante, mas facilmente negligenciada, é: o início da cadeia de transações de commodities.
Contratos perpétuos de commodities representam cerca de 30% do total de posições, com uma explosão na demanda por negociação de petróleo, cujo volume diário chegou a ultrapassar o Bitcoin em alguns momentos.
A Hyperliquid, através da proposta HIP-3, permite que qualquer pessoa possa emitir contratos mediante staking de fundos, incluindo ações, ouro, petróleo, o que significa que o mercado de criptomoedas está se transformando em uma "bolsa global 24 horas".
Posteriormente, exchanges centralizadas como Gate, Binance, OKX lançaram completamente ativos tradicionais na blockchain.

Uma, regulamentação: regulamentação global intensificada, "conformidade" torna-se a vantagem competitiva central
🇺🇸 Estados Unidos: Lei de Clareza (CLARITY Act) entra na fase final de legislação
2026 é definida como o "ano final de legislação" para a regulamentação de criptomoedas nos EUA. Se a Lei de Clareza não for aprovada pelo Senado até o final de abril, pode ser adiada até 2030; a SEC e a CFTC unificaram a classificação de Bitcoin, Ethereum e outros ativos principais como "mercadorias digitais", encerrando uma disputa de jurisdição de vários anos. A Lei Gênio (GENIUS Act) exige que emissores de stablecoins cumpram regulamentos de AML/CFT, promovendo a concentração do mercado em empresas líderes como USDC e USAT, enquanto o espaço do USDT no mercado institucional dos EUA sofre uma compressão estrutural.
🇨🇳 China: oito departamentos atuam com força
Em 6 de fevereiro, o Banco Central da China, a Administração de Regulamentação Financeira, a Comissão de Valores Mobiliários e outros oito departamentos emitiram conjuntamente um documento reafirmando a política de proibição de criptomoedas, pela primeira vez esclarecendo que stablecoins não autorizadas não podem ser emitidas fora do país vinculadas ao RMB, e os negócios relacionados à tokenização de RWA também foram incluídos em um rigoroso quadro regulatório.
🇪🇺 União Europeia: MiCA entra na segunda fase de implementação
A implementação do MiCA continua aprofundando, as exchanges centralizadas começaram a remover alguns ativos de acordo com as novas regras, com liquidez migrando para DEX e mercados de contratos perpétuos.
🇭🇰 Hong Kong: acelerando a estratégia de centro de criptomoedas
Hong Kong promove o roteiro ASPiRe (Conectar, Garantir, Produto, Infraestrutura, Contato), abrindo financiamento alavancado de criptomoedas e contratos perpétuos para investidores profissionais, com a Autoridade Monetária emitindo as primeiras licenças de stablecoins em abril.
Três, oportunidades estruturais: fluxo de fundos macro em direção à "tokenização" e "conformidade"
Apesar da queda do mercado, o capital não está saindo completamente, mas migrando estrategicamente.
1、Aceleração da tokenização de ativos tradicionais (RWA)
O valor on-chain de RWA sem stablecoins ultrapassou 27 bilhões de dólares, quase quadruplicando em relação a um ano atrás. No mercado Hyperliquid, a proporção de negociações de ativos não criptográficos aumentou significativamente para cerca de 45%; a Intercontinental Exchange, controladora da NYSE, investiu na OKX, que abrirá negociações de ações tokenizadas na NYSE; contratos perpétuos de ações se tornaram o segmento de crescimento mais rápido.
2、Stablecoins: migração estrutural
A oferta total de stablecoins permanece em cerca de 300 bilhões de dólares, com o volume de transferências ajustado trimestralmente em aproximadamente 21,5 trilhões de dólares. O USDT teve uma contração de oferta pela primeira vez (~-1,6%), enquanto USDC (+2,4%) e novas stablecoins como USDS, USD1 aceleraram seu crescimento, refletindo uma tendência clara de capital migrando para ativos "conformes" e "transparentes".
3、DeFi alcança o topo do mercado primário pela primeira vez
O total de financiamento no mercado primário no primeiro trimestre foi de 4,59 bilhões de dólares (queda de 46,7% em relação ao trimestre anterior), mas o DeFi, com 2,083 bilhões de dólares, superou o CeFi pela primeira vez, tornando-se o maior segmento de financiamento. A construção de infraestrutura registrou 55 eventos (32%), liderando em número de eventos. No setor de fusões e aquisições, houve 38 operações, com valor divulgado de 2,302 bilhões de dólares.
4、AI + tokenização continuam sendo tendências estruturais
Relatórios da Grayscale indicam que tokens relacionados à IA tiveram retornos superiores, com uma demanda crescente por serviços financeiros on-chain.
Tokens como Bittensor (TAO) e Morpho (MORPHO), com narrativas reais e atenção de instituições, tiveram aumentos trimestrais superiores a 30%. Além disso, a Strategy propôs um plano de arrecadação de 42 bilhões de dólares em Bitcoin, indicando que a demanda por alocação estratégica por parte de instituições permanece forte.

Em suma
As principais mudanças no primeiro trimestre de 2026 são — o mercado de criptomoedas está se "industrializando financeiramente". A conformidade se torna a vantagem competitiva central, a tokenização conecta ativos tradicionais à economia on-chain, enquanto as narrativas de especulação fervorosas são substituídas por narrativas de alocação de ativos mais racionais. A economia macro e as políticas continuam sendo as variáveis mais importantes, mas a indústria está passando por uma transformação histórica de "cassino para infraestrutura".