Visão geral do mercado global de metais de 27 de abril a 2 de maio: metais industriais mantiveram uma tendência positiva devido à oferta mais apertada, enquanto os metais preciosos recuperaram com o risco geopolítico.

📌 Os metais globais negociaram com um tom misto nesta semana, mas a tendência geral permaneceu positiva, especialmente nos metais industriais. A liquidez foi mais escassa à medida que a China entrou no feriado do Dia do Trabalho, mas baixos estoques, custos de frete mais elevados e interrupções na cadeia de abastecimento continuaram a sustentar os preços.
🔎 O níquel foi o que mais se destacou, com os preços a 3 meses do LME a aproximar-se de uma máxima de 22 meses. A recuperação foi apoiada pelos controles de quota de mineração da Indonésia, o aumento dos custos de enxofre e a disponibilidade mais restrita de matérias-primas para a cadeia de fornecimento de aço inoxidável. A pressão sobre alguns fornecimentos de HPAL na Indonésia também reforçou a visão de que o níquel está a passar de um excedente para um mercado mais apertado.
💡 O cobre continuou a manter uma base elevada em torno de 13.000 USD/tonelada, enquanto os estoques do LME/SHFE permaneciam baixos, as taxas de tratamento de concentrado continuavam negativas e o mercado observava o impacto das restrições às exportações de ácido sulfúrico da China a partir de maio. Apesar do forte aumento na produção de cobre refinado no primeiro trimestre na China, a manutenção no segundo trimestre e a escassez de concentrado ainda sustentavam o suporte de médio prazo.
⚙️ O alumínio também foi apoiado por sinais de escassez física, com a queda dos estoques do LME, a manutenção da backwardation e o aumento dos warrants cancelados. Tensões no Oriente Médio elevaram os custos de frete e prolongaram os prazos de entrega, ajudando o alumínio a manter-se elevado apesar de correções de curto prazo no mercado de papel.
⛓️ A minério de ferro permaneceu estável em torno de 105–110 USD/tonelada, apoiado pela alta produção de ferro-gusa na China e pelo reabastecimento pré-feriado. No entanto, altos estoques portuários e envios mais fortes do Brasil, Austrália e Simandou limitaram o potencial de alta, especialmente se a demanda por aço pós-feriado não se recuperar claramente.
🪙 Os metais preciosos caíram no início da semana à medida que o dólar se fortaleceu e os mercados aguardavam a decisão do FOMC, mas recuperaram após o Fed manter as taxas enquanto a inflação de energia e as tensões EUA-Irã/Hormuz permaneciam elevadas. Ouro, prata e platina beneficiaram-se de fluxos defensivos, com a prata apresentando maior volatilidade devido ao seu papel duplo como refúgio seguro e metal industrial.
⚠️ Nas próximas 1–4 semanas, o foco principal será nos dados pós-feriado da China, nos estoques do LME/SHFE, nas tendências de TC do cobre e nos desenvolvimentos em Hormuz. Se a demanda real da China confirmar a recuperação, o cobre, níquel e alumínio podem continuar a manter níveis elevados; caso contrário, um Fed mais hawkish, a redução do risco geopolítico ou um estímulo chinês mais fraco podem desencadear realização de lucros após a recente recuperação.
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