$3.5 миллиардов выходов: ETF Биткоина сталкивается с крупными оттоками в ноябре — Исчезает ли импульс Бычьего рынка?

Почему финансирование ETF напрямую влияет на тенденции рынка Биткойна?

Суть ETF Биткоина заключается в использовании фиатной валюты для реальной покупки и хранения Биткойна.

• Приток капитала → Покупка ETF Биткойна → Увеличение спроса
• Капитальный отток → ETF продает Биткойн → Увеличивает давление на продажу

Таким образом, масштаб фондов ETF эквивалентен термометру для институциональных фондов, "входящих и выходящих из рынка Биткойна."

В начале 2024–2025 годов большинство повышения цены Биткойна связано с крупными и устойчивыми притоками ETF; теперь, когда средства развернулись, это, естественно, оказывает огромное влияние.

11 миллиардов долларов США покидают рынок в ноябре: учреждения быстро выводят средства

Масштаб оттока капитала в ноябре установил новый рекорд с момента листинга ETF. Общие данные показывают две очевидные характеристики:

• Необычный масштаб оттока: Ежемесячный масштаб вывода превышает 3,5 миллиарда долларов США
• Основные фонды пострадали больше всего: ведущие фонды, такие как IBIT и FBTC, столкнулись с крупномасштабными выкупами.

Это указывает на то, что выводят средства не только розничные инвесторы, но и институциональные фонды, которые составляют значительную часть.

Цена Биткойна после оттока капитала: волатильность увеличивается, rebound не хватает силы.

Поскольку средства продолжали выходить в ноябре, цена Биткойна несколько раз испытывала значительные коррекции, и сила восстановления明显减弱.

Отток капитала приводит к:

• Цены остаются под давлением
• Глубина рынка снижается
• Сила бычьего тренда слабнет
• Рынок изменился от оптимизма к осторожности.

Многие краткосрочные фонды начинают ожидать более ясных признаков стабилизации.

Факторы, лежащие в основе вывода средств институциональными инвесторами: дело не только в "выплате прибыли".

1. Фонды все чаще отдают предпочтение низкорискованным активам, и начались корректировки портфеля в конце года.

Ноябрь является пиковым периодом для ежегодного перераспределения активов институциональными инвесторами. Пропорция рискованных активов (включая Биткойн) часто сокращается.

2. Увеличение макроэкономических переменных: Неопределенная политика процентных ставок, растущая рыночная склонность к риску.

Неопределенные ожидания по процентным ставкам приводят к тенденции фондов сокращать высоковолатильные вложения.

3. Снижение настроений на крипторынке: Горячая ротация капитала завершилась, и отсутствуют новые истории для финансирования.

Солана, AI+Крипто и бум мемов в блокчейне явно отошли на второй план, не имея тем для привлечения инвестиционных фондов.

4. Увеличение Биткойна было высоким, учреждения склонны защищать прибыль.

Из-за значительного роста Биткойна в этом году некоторые учреждения фиксируют прибыль, сокращая свои позиции, что является "типичной безопасной операцией."

Три основных тренда на будущем рынке: риски и возможности сосуществуют.

Тренд 1: Биткойн может продолжать колебаться вниз в краткосрочной перспективе.

Если тренд оттока средств продолжится, цена Биткойна может снова протестировать нижние уровни поддержки.

Тенденция 2: Среднесрочная и долгосрочная перспектива все еще привлекательна, ETF будет продолжать оставаться основным каналом для входа денег.

Несмотря на краткосрочное давление, логика долгосрочного структурного бычьего рынка по-прежнему существует:

• Учреждения постепенно увеличивают свою долю активов Биткойн год за годом.
• Запущено больше глобальных ETF
• Запас Биткойна фиксирован, а спрос растет в долгосрочной перспективе.

Тренд Три: Рынок может приветствовать новый раунд переключения - от эмоционального к ценностному.

Будущие повышения цен могут больше не зависеть от спекуляций, а скорее от:

• Стабильность макроэкономической политики
• Институциональное непрерывное распределение
• Новые точки роста для ончейн-приложений