Отчет Coinbase Research: Обзор экосистемы EigenLayer AVS

Ключевые идеи

EigenLayer — это протокол на базе Ethereum, внедряющий новый криптоэкономический механизм безопасности — restaking.

С помощью EigenLayer разработчики получают доступ к экономической безопасности Ethereum (пул валидаторов и застейканный ETH) для запуска собственных Active Validation Services (AVS).

Подобно тому, как облачные платформы и SaaS изменили Web2, EigenLayer и его развивающаяся экосистема AVS открывают для Web3 новую парадигму — «верифицируемое облако».

• По мере развития моделей restaking и совместной безопасности их влияние на блокчейн-экосистему будет только усиливаться, поскольку стейкеры и разработчики ищут новые возможности для заработка в ончейне.

Что такое EigenLayer?

EigenLayer — это протокол Ethereum, который внедряет новый тип криптоэкономического механизма безопасности — restaking. В его основе — сеть смарт-контрактов, позволяющая пользователям «рестейкать» свои застейканные ETH или Liquid Staking Tokens (LST) для запуска новых PoS-сетей и сервисов в экосистеме Ethereum, чтобы получать дополнительный доход и вознаграждение.

Главная задача EigenLayer — упростить разработчикам создание и запуск подобных сетей с нуля, используя проверенные гарантии доверия и экономическую безопасность Ethereum. Это открывает путь к инновациям без разрешений и свободному рыночному управлению. Протокол был запущен в 2023 году и дает возможность рестейкать ETH или LST. По данным EigenLayer, в протоколе уже рестейкано более 4,9 млн ETH (примерно $15 млрд).

Почему это важно?

Ethereum использует консенсус Proof-of-Stake: операторы узлов стейкают ETH и запускают ПО валидатора, чтобы обеспечивать работу сети (хранение данных, обработка транзакций, добавление блоков в beacon chain) и получают за это вознаграждение (часть комиссий сети). Если валидаторы не выполняют свои функции или нарушают правила, они рискуют потерять застейканные ETH (slashing).

Сегодня разработчикам, строящим протоколы на Ethereum с привлечением внешних операторов, приходится создавать и защищать собственную PoS-сеть. Это требует выпуска токена, мотивации валидаторов для его стейкинга и запуска ПО, а также настройки системы вознаграждений и slashing. По данным EigenLayer, если каждый новый протокол будет запускать свою PoS-сеть, это приведет к фрагментации безопасности Ethereum и оттоку застейканной стоимости из beacon chain.

Как работает EigenLayer?

EigenLayer решает эти задачи, позволяя разработчикам сразу использовать пул валидаторов Ethereum и застейканный ETH. Такой подход называется «совместная безопасность». Механизмы совместной безопасности и restaking позволяют снизить барьеры входа для разработчиков, ускорить инновации в экосистеме Ethereum и открыть новые возможности для стейкеров — участвовать сразу в нескольких сетях, требующих обеспечения и внешних операторов, увеличивая доходность.

Архитектура EigenLayer состоит из четырех ключевых компонентов: рестейкеры, операторы, активные сервисы валидации (AVS) и потребители AVS.

• Рестейкеры: пользователи или организации, рестейкающие свои ETH или LST для расширения безопасности сервисов AVS в экосистеме EigenLayer.

• Операторы: участники, запускающие специальное ПО узлов и выполняющие задачи валидации AVS, получая за это вознаграждение. Операторы регистрируются в EigenLayer, принимают делегирование от рестейкеров и выбирают, с какими AVS работать. Операторы подчиняются условиям slashing каждого AVS.

• Active Verification Service (AVS): любая система, требующая уникальной распределённой верификации. AVS включают слои доступности данных, общие секвенсоры, оракульные сети, мосты, сопроцессоры, криптографические системы и другое.

• Потребитель AVS: конечный пользователь или приложение, использующее сервисы EigenLayer.

Зашифрованное «верифицируемое облако»

Срирем Каннан, основатель EigenLayer, говорит: «EigenLayer — это криптографически верифицируемое облако». В традиционной облачной архитектуре вычисления, хранение и хостинг для Web2 SaaS предоставляют централизованные компании. SaaS делится на две категории: горизонтальные (универсальные решения для широкого круга пользователей) и вертикальные (решения для отдельных рынков или стандартов).

Как облачные платформы и SaaS изменили Web2, так и появление EigenLayer с AVS вызывает аналогичный сдвиг для блокчейн-индустрии. EigenLayer создает криптоэкономические сервисы для AVS («Web3 SaaS»). Как и в Web2, рост AVS обусловлен потребностями протоколов и децентрализованных приложений.

В целом, система совместной безопасности EigenLayer нацелена на ускорение ончейн-инноваций, повышение децентрализации, доверия и прозрачности, заново определяя будущее верифицируемых облачных вычислений.

Экосистема AVS EigenLayer (текущий статус)

EigenLayer открыл модули Operator и AVS на основной сети и уже сформировал активную экосистему операторов (свыше 200 зарегистрированных), а в ближайшие месяцы ожидается запуск новых AVS-проектов. Как и на рынке SaaS, AVS естественным образом делятся на категории (горизонтальные и вертикальные).

В рамках этой структуры текущая экосистема AVS EigenLayer делится так:

Горизонтальные AVS

• Сервисы для разработчиков: фреймворки и инструменты для создания и запуска PoS-сетей с совместной безопасностью (AVS, L1/L2 и др.). Примеры: Othentic, Blockless, Ethos.

• Сервисы для операторов: решения для управления инфраструктурой узлов AVS, задачами валидации и стейкингом. Пример: Supermeta.

• Платежные сервисы: инструменты для выплаты вознаграждений AVS рестейкерам и операторам. Пример: Anzen.

Вертикальные AVS

• Rollup-сервисы: инфраструктура для расширения Ethereum (rollups) с сохранением доверия к сети. Примеры: дата-слои (EigenDA, NearDA), совместное упорядочивание (Espresso, Radius), rollup-as-a-service (Caldera, AltLayer), межсетевое взаимодействие (Omni, Polymer, Hyperlane, Polyhedra).

• Децентрализованные сети: сети с распределённой верификацией. Примеры: оракулы (eOracle), proof verification (Aligned Layer), DePIN (WitnessChain, OpenLayer), мониторинг безопасности (Drosera), движки политик смарт-контрактов (Aethos).

• Сопроцессоры: сервисы для экономичных и верифицируемых off-chain вычислений. Примеры: сопроцессоры баз данных (OpenDB), ZK-сопроцессоры (Automata, Fairblock), доверенные среды и криптографические сопроцессоры (Automata, Fairblock), AI reasoning (Ritual).

• Прикладная криптография: сервисы для построения криптографических систем. Примеры: полностью гомоморфное шифрование (Fhenix), многопартийные вычисления (Silence Laboratories), пороговая криптография (Mishti Network).

• MEV-управление: сервис нового типа для блок-пропозеров, позволяющий формировать дополнительные доверенные гарантии по включению и порядку блоков.

Прикладной уровень

На базе AVS ожидается появление новых ончейн-приложений, использующих уникальные криптоэкономические свойства EigenLayer.

Среди актуальных примеров — rollups, Liquid Restaking Tokens (LRT) и LRTFi-протоколы (DeFi-протоколы с LRT в качестве обеспечения), социальные и игровые сервисы, децентрализованные сети физической инфраструктуры (DePIN), а также сервисы идентификации и приватности.

Перспективы

С развитием restaking и совместной безопасности их влияние на блокчейн-индустрию становится все более заметным. Увеличение спроса со стороны стейкеров и валидаторов, стремящихся к высокой доходности, и разработчиков, ускоряющих инновации в инфраструктуре, открывает новые возможности. Кроме того, хотя EigenLayer первым запустил restaking-протокол, схожие механизмы появляются в других сетях: Bitcoin (Babylon Chain), Solana (Solayer, Cambrian, Fragmetric), IBC (Picasso Network), full-chain restaking (Exocore), multi-asset restaking (Karak).

Тем не менее, несмотря на потенциальные выгоды restaking и совместной безопасности, рестейкерам важно учитывать возможные риски — например, уязвимости смарт-контрактов или непредвиденный slashing. Стоит отметить, что механизмы slashing и выплат (AVS-вознаграждения) в EigenLayer будут запущены в будущем. В целом, Coinbase Ventures отмечает высокий потенциал restaking и совместной криптоэкономической безопасности.

FAQ

Что такое EigenLayer? Какова его роль в экосистеме Ethereum?

EigenLayer — это протокол Ethereum, который позволяет стейкерам ETH поддерживать приложения экосистемы через рестейкинг. Он усиливает децентрализованные финансовые сервисы и укрепляет безопасность сети, делая возможным эффективное участие в нескольких сервисах валидации одновременно.

Что такое AVS (Actively Validated Service)? Какие основные проекты входят в экосистему AVS EigenLayer?

AVS — это системы, требующие независимой распределённой верификации: сайдчейны, дата-слои, виртуальные машины, мосты. Крупнейшие проекты AVS EigenLayer — ведущие решения по инфраструктуре и безопасности в этих категориях.

Каковы риски и преимущества участия в рестейкинге EigenLayer?

Преимущества — более высокая доходность и протокольные стимулы за обеспечение безопасности сетей AVS. Риски — уязвимости смарт-контрактов, штрафы slashing и технические ошибки. Вознаграждение зависит от эффективности валидатора и рыночных условий.

Каковы ключевые выводы и заключения исследования Coinbase?

Coinbase прогнозирует, что к 2026 году крипторынок сменит розничную спекуляцию институциональным участием и инфраструктурным развитием. Основные выводы: экстремальный рост маловероятен, деривативы и риск-менеджмент вытесняют нарративное ценообразование; рынки предсказаний и стабильные монеты для трансграничных платежей станут драйверами роста; институциональный капитал и ликвидность формируют новую ценовую модель.

В чем преимущества и недостатки EigenLayer по сравнению с традиционным стейкингом?

EigenLayer предлагает большую гибкость, несколько протоколов и более высокий потенциал доходности за счет рестейкинга. Однако протокол более сложен и рискован по сравнению с традиционным простым стейкингом.

Как участвовать в экосистеме EigenLayer? Какие способы доступны частным инвесторам?

Частные инвесторы могут участвовать в EigenLayer, застейкав ETH для дополнительного дохода, либо создавать AVS-сервисы на базе протокола. Стейкеры обеспечивают безопасность сети и получают доход, разработчики строят инновационные приложения внутри экосистемы.

Каковы перспективы и рыночный масштаб экосистемы AVS EigenLayer?

Ожидается, что в течение трех лет рынок экосистемы AVS EigenLayer достигнет $10 млрд. Протокол занимает лидирующие позиции, перспективы роста высоки, хотя в будущем возможно появление конкурентов. В экосистеме расширяется участие валидаторов, растет разнообразие протоколов.

Кто конкуренты EigenLayer?

В сегменте рестейкинга EigenLayer конкурирует с Symbiotic и Stakewise. Обе платформы предоставляют аналогичные сервисы и соперничают за высокую доходность и участие валидаторов в AVS-экосистеме.