Глубокий анализ ежегодного отчета CoinGecko за 2025 год: DeFi, NFT и изменяющийся ландшафт капиталовложений в блокчейн.

1. Введение

Недавний ежегодный отчет о криптовалюте за 2025 год, опубликованный Coingecko, предоставляет четкую годовую панораму всей криптоэкосистемы. В отличие от традиционных сводок, которые подчеркивают «взлеты и падения» отрасли, этот отчет больше сосредоточен на структурных изменениях: какие сектора действительно создают ценность? Какие направления консолидируются? Какие фонды мигрируют? Это более ценно для инвесторов, чем краткосрочные колебания цен.

Хотя рынок криптовалют в 2025 году испытал откат от своего пика, активность в сети, использование стейблкоинов, перпетуальные торги и использование инструментов DeFi остаются на высоких уровнях, что указывает на то, что индустрия перешла от простой зависимости от рыночных условий к более сложному экосистемному подходу.

2. Децентрализованные финансы 2025: TVL снижается, но пользователи становятся более активными

В отчете указывается, что общая заблокированная стоимость (TVL) в DeFi немного снизится в 2025 году по сравнению с прошлым годом, но количество активных пользователей продолжает расти. Основная причина этого "снижения TVL + увеличения активности" не противоречива:

• Снижение цен на активы привело к уменьшению значения TVL.
• Пользователи все чаще полагаются на инструменты, такие как кредитование, perpetual контракты и аггрегаторы доходности.
• Фокус сместился с "поиска высокой доходности" на "капитальную эффективность и контроль рисков."

В 2025 году Децентрализованные Финансы представят две тенденции:

Тенденция 1: Мультицепочечная стратегия становится мейнстримом

Пользователи все чаще мигрируют между несколькими цепочками, такими как Ethereum L2, Solana, BSC и Base, в поисках более низких комиссий и большей эффективности стратегий.

Тренд 2: Использование стейблкоинов влияет на изменения в составе TVL.

Когда общая рыночная капитализация стейблкоинов достигает исторического максимума (увеличившись на 48,9%), фондовая база DeFi постепенно начинает доминировать за счет стейблкоинов, а не высоковолатильных активов.

Децентрализованные финансы больше не являются «инструментом для огромной прибыли», а превратились в базовый финансовый слой криптоэкосистемы.

3. Реструктуризация структуры рынка NFT: от пузыря к функционализации

В 2025 году общий объем торгов на рынке NFT снизится, но структурные возможности станут более очевидными.

• Спекулятивный пузырь значительно сократился.
• Рост внутриигровых активов, билетов и бренда NFT
• Кросс-цепочные NFT и NFT типа ZK идентичности постепенно созревают.

В отчете подчеркивается, что 2025 год станет поворотным моментом, когда практическая ценность NFT превысит спекулятивную ценность.

Например:

• NFT оборудования от распределения игр Web3 стали основным источником торговли.
• Физические бренды используют NFT в качестве системы членства или инструмента для начисления баллов.
• ZK Удостоверения Личности (ZKID, SBT) Ускоряют Реализацию

NFT переходит от "коллекционных предметов" к "сертификатам цифровых активов", что важнее, чем колебания цен.

4. Расширение второго уровня: Технология масштабируемости стимулирует рост транзакций

В 2025 году экосистема Layer 2 продолжает процветать:

• Объем транзакций Ethereum L2 и количество активных адресов достигли нового рекорда
• Разрыв между экосистемами Optimistic Rollup и ZK Rollup сужается.
• Рост пользователей Base, Arbitrum, Blast и других L2 значителен.

Эти данные указывают на две основные тенденции:

Тренд 1: L2 стал настоящим полем битвы для пользователей. С ростом комиссий на основной сети большинство пользователей переводят свои ежедневные транзакции на L2.

Тренд 2: L2 — это не просто "инструмент масштабируемости", а новая отправная точка для экосистем, при этом все больше приложений выбирают запускаться непосредственно на L2 вместо основной сети Ethereum.

Эта миграционная тенденция делает ончейн-транзакции дешевле и быстрее, а также способствовала быстрому росту вечной торговли и обращения стейблкоинов.

5. Ончейн капитальные потоки и изменения в поведении пользователей

Отчет особенно подчеркивает три ключевых изменения в поведении пользователей:

Средства более распределены

По сравнению с "конгестией единой цепи" с 2021 по 2023 годы, финансирование теперь больше склоняется к многоцепочечному развертыванию для снижения рисков.

От простого стремления к высокой доходности → большее внимание к безопасности

Например, такие показатели, как риск клиринга, устойчивость протокола и модели дохода протокола, привлекают больше внимания пользователей.

Малый высокочастотный трейдинг значительно увеличился.

Это тесно связано с уменьшением комиссий за транзакции L2 и ростом бессрочной торговли.

Эти изменения в поведении указывают на то, что пользователи по всей индустрии становятся более зрелыми.

6. Корректировка инвестиционной стратегии после колебаний цен

В 2025 году цена колебалась крайне сильно, особенно после того, как Биткойн достиг исторического максимума в октябре, а затем значительно откатился, закончив год с небольшим снижением. Однако в отчете отмечалось, что торговая активность не снизилась, что указывает на:

• Инвестируйте более диверсифицированно
• Институциональные инвесторы продолжают накапливать BTC и ETH.
• Розничные и профессиональные трейдеры больше полагаются на бессрочную торговлю и хеджирование стейблкоинами.

Таким образом, рынок находится в состоянии "торговли без сокращения, коррекции оценки активов."

Более рациональная инвестиционная стратегия в 2026 году может сосредоточиться на:

• Долгосрочные инвестиции в BTC/ETH
• Стратегия доходности стейблкоинов
• Экологические активы L2
• Практическая NFT и система идентичности на блокчейне
• Мультицепочечный арбитраж и стратегии ликвидности стейблкоинов между цепями

Это совершенно отличается от поведения, связанного с погоней за трендами в 2021 году.

7. Основные риски, предложенные отчетом

Хотя содержание отчета относительно нейтрально, подразумеваемые риски нельзя игнорировать:

• Контракты на бессрочные сделки с высоким кредитным плечом могут спровоцировать еще одну цепную ликвидацию.
• Расширение стейблкоинов создает системные конкурентные риски.
• Безопасность многосетевых мостов остается слабым звеном.
• Чрезмерная зависимость от L2 может вызвать дисбаланс в экологических ресурсах.
• Макроэкономические и политические сигналы могут все еще вызывать значительные колебания.

Инвесторы должны оставаться осторожными.

8. Возможные прорывы в криптоэкосистеме в наступающем году

Согласно данным из Coingecko, в 2026 году могут произойти следующие прорывы:

• Коммерческая посадка ZK идентификационных данных
• Приложения ИИ × Блокчейн движутся к практичности.
• масштаб ончейн деривативов продолжает расти
• Экосистема L2 дальше дифференцируется: сильные всегда остаются сильными
• Взрыв реальных активов (RWA)

Эти области все имеют долгосрочную структурную ценность.

9. Заключение

Из годового отчета Coingecko за 2025 год видно, что криптоиндустрия перешла от исключительно зависимости от роста цен к стадии структурной оптимизации, зрелости пользователей и экологического расширения. Хотя рынок пережил колебания, активность в сети, участие институциональных инвесторов и скорость технологических инноваций все ускоряются.

Криптовалютная индустрия в 2026 году больше не будет празднованием одной дорожки, а станет долгосрочной конкурентной средой, характеризующейся множественными измерениями, множественными цепями и множественными сценариями применения.