Директор по инвестициям ProCap отметил существенный открытый интерес к опционам пут на Bitcoin

Волатильность биткоина снова на уровнях до запуска ETF

Подразумеваемая волатильность биткоина вернулась к значениям, которые наблюдались до появления спотовых ETF на биткоин. Об этом сообщил Джефф Парк, директор по инвестициям ProCap. Это событие отмечает значимый сдвиг в рыночной динамике и настроениях участников, относящихся к главной криптовалюте.

По словам Парка, с момента краха крупной биржи в конце 2022 года подразумеваемая волатильность ни разу не превышала 80%. Самый близкий подход к этому порогу был зафиксирован в последние месяцы, когда наблюдался стабильный приток средств в спотовые ETF на биткоин. Этот период стал важным этапом эволюции рынка, поскольку институциональные игроки через ETF начали менять структуру торговли и особенности волатильности.

Стабилизация подразумеваемой волатильности на низких уровнях говорит о том, что рынок перешёл к более зрелой фазе развития, с меньшим числом резких ценовых скачков и более умеренной реакцией на события. Такая динамика отражает рост доверия со стороны институциональных инвесторов и усиление признания биткоина как самостоятельного класса активов.

Значительный объём открытого интереса по пут-опционам на биткоин

Парк представил интересные данные о распределении открытого интереса по опционам на биткоин с экспирацией 26 декабря. Самый крупный объём — пут-опцион на $85 000, по которому открытый интерес составляет примерно $1 млрд.

Сосредоточение объёма пут-опционов на уровне $85 000 говорит о том, что крупная часть рынка выбирает защиту от снижения или ожидает коррекцию цены. Пут-опционы дают право продать биткоин по заранее установленной цене, поэтому они востребованы для хеджирования при ожидании падения или защиты длинных позиций.

Масштаб спроса на этот инструмент указывает: несмотря на сильный рост биткоина за последний период, участники рынка проявляют осторожность и активно страхуют риски снижения. Такая оборонительная стратегия может отражать опасения, связанные с макроэкономическими обстоятельствами, изменениями регулирования или фиксацией прибыли после сильного повышения цен.

Сравнение с интересом к колл-опционам

Несмотря на значительный спрос на пут-опционы, колл-опционы по разным страйкам также привлекают внимание рынка. Открытый интерес по колл-опционам распределяется так:

• Колл-опцион с ценой исполнения $125 000 — около $620 млн открытого интереса
• Колл-опцион на $140 000 — примерно $950 млн открытого интереса
• Колл-опцион на $200 000 — примерно $720 млн открытого интереса

Эти данные показывают, что, несмотря на доминирование пут-опциона на $85 000, бычьи настроения сохраняются — совокупный объём по этим трём колл-страйкам достигает почти $2,3 млрд. Распределение по нескольким высоким уровням исполнения означает, что трейдеры строят позиции на разные сценарии роста — от умеренного повышения до агрессивных целей.

Особенно заметен интерес к колл-опциону на $140 000 — он почти равен объёму по пут-опциону на $85 000. Это свидетельствует о разделении рынка между теми, кто хеджирует риски снижения, и участниками, ставящими на продолжение роста. Такое равновесие отображает текущий этап формирования цены и неясность краткосрочной перспективы биткоина.

Рыночные последствия и анализ

Ситуация на рынке опционов позволяет понять настроения и возможную динамику цен. Значительный открытый интерес по пут- и колл-опционам говорит о том, что рынок готовится к волатильности на дату экспирации — 26 декабря.

Основные причины такой позиции:

Во-первых, концентрация объёма по пут-опционам на $85 000 формирует потенциальную поддержку, так как держатели заинтересованы в сохранении цены выше этой отметки. Продавцы этих путов могут быть вынуждены хеджировать свои позиции, что создаёт дополнительный спрос при приближении цены к этому уровню.

Во-вторых, распределение объёма по колл-опционам на разных страйках показывает, что бычьи ожидания не ограничиваются одной целью, а трейдеры строят стратегии под разные варианты роста. Такая диверсификация снижает сопротивление на отдельных уровнях и может способствовать плавному увеличению цены при усилении бычьего импульса.

В-третьих, возвращение подразумеваемой волатильности к докорреляционным уровням совместно с текущими опционными позициями говорит о том, что рынок уже реализовал эффект запуска ETF и теперь фокусируется на фундаментальных факторах долгосрочной стоимости. Для активов, прошедших путь от спекуляции к инвестиционному инструменту, это нормальный процесс.

Взаимодействие между пут- и колл-позициями в ближайшие дни может оказать влияние на динамику, повысить волатильность, когда трейдеры будут корректировать хедж и менять позиции исходя из рыночной ситуации.

Часто задаваемые вопросы

Что такое пут-опционы на биткоин и как они работают?

Пут-опцион на биткоин даёт держателю право продать биткоин по установленной цене до истечения срока. При падении цены держатель получает прибыль на разнице. Пут-опционы используют для хеджирования рисков снижения или спекулятивной торговли на падение.

Что означает рост открытого интереса по пут-опционам на биткоин?

Рост открытого интереса по пут-опционам на биткоин отражает усиление медвежьих ожиданий среди трейдеров. Чем выше объём, тем больше участников рынка делают ставки на снижение, что может сигнализировать о возможном начале нисходящего тренда.

Почему директор по инвестициям ProCap считает высокий объём по пут-опционам на биткоин важным?

Директор по инвестициям ProCap считает высокий открытый интерес по пут-опционам на биткоин важным, потому что это отражает ожидания высокой волатильности и осторожность инвесторов, что может предвещать заметные рыночные колебания.

Как влияет высокий открытый интерес по пут-опционам на биткоин на цену?

Высокий объём по пут-опционам на биткоин может усилить давление на продажу при снижении цены и ускорить падение. При реализации контрактов держатели пут-опционов стимулируют нисходящее движение, что указывает на рост рисков снижения.

Как частным инвесторам торговать опционами на биткоин?

Частные инвесторы могут торговать опционами на биткоин через регулируемые площадки, зарегистрировавшись и пройдя верификацию. Опционные контракты позволяют спекулировать или хеджировать ценовые движения биткоина на заранее установленных условиях, что даёт гибкие инструменты управления рисками.

Каковы основные риски торговли опционами на биткоин?

Торговля опционами на биткоин связана с рисками: потеря премии при отсутствии достижения цены исполнения, высокая волатильность и резкие колебания, риск ликвидности, временной риск. Обычно потери ограничены премией, но использование плеча значительно увеличивает риски.

В чём разница между пут- и колл-опционами?

Колл-опцион даёт право купить актив, пут-опцион — право продать. Выбор зависит от прогнозируемого направления рынка.

Каковы ликвидность и волатильность на рынке опционов на биткоин?

Рынок опционов на биткоин отличается низкой ликвидностью и высокой волатильностью, особенно в конце года. Небольшие объёмы торгов усиливают краткосрочные скачки цен, а на рынке отсутствует чёткое направление по позициям.