Что такое кросс-маржа

Что такое маржа

Маржа (от англ. Margin — запас, резерв) в контексте торговли с кредитным плечом — это средства, выступающие обеспечением для позиции с кредитным плечом. Она представляет собой своего рода «залог», который подтверждает способность покрыть возможные убытки по сделке. Основная идея кредитного плеча — позволить трейдерам использовать больший капитал для совершения сделок, чем они могут себе позволить. И маржа здесь играет ключевую роль.

Чем больше размер позиции, тем существеннее на нее влияют колебания цены актива. Для сделки размером в 100$ рост цены актива на 15% будет означать прибавку в 15$. В то же время для позиции в 1000$ это будет означать уже 150$ прироста. Таким образом, чтобы извлечь большую прибыль, нужен большой депозит. С этим и помогает кредитное плечо.

Как это работает: например, трейдер решает сделать ставку на рост актива (встает в лонг). Для этого он использует свои 200$ и десятое кредитное плечо. Следовательно, он сможет открыть позицию размером 200$ × 10 = 2000$, из которых 200$ будут принадлежать ему и выступать обеспечением, а 1800$ будут заёмными средствами, которые трейдеру выделила платформа. Предположим, трейдер решил закрыть сделку после роста цены актива на 10%, когда размер позиции составил 2200$. Из получившейся суммы 1800$ возвращаются платформе, а оставшиеся 400$ трейдер оставляет себе.

Однако есть и другой вариант развития событий. Для платформы-заёмщика первостепенная задача — вернуть одолженные трейдеру деньги при любых обстоятельствах. В таком случае, если цена криптовалюты снизится на 10% и размер позиции составит 1800$ — она будет принудительно закрыта (ликвидирована). Так произойдет в результате того, что маржа на балансе пользователя в размере 200$ исчерпала себя и остались только заёмные средства. Таким образом платформа вернет себе данные в долг деньги, а трейдер потеряет свой депозит целиком. Обычное правило рынка: чем выше риск, тем выше прибыль, и наоборот.

Что такое изолированная маржа

Это один из двух способов обеспечения позиции. Изолированная маржа предполагает выделение определенной суммы обеспечения конкретной сделки, как в примере выше. То есть, если позиция была открыта с маржой в 200$, такое обеспечение и останется, если цена актива будет неподвижной. Как следует из примера выше — если мы в лонге и цена актива растет, обеспечение будет тоже расти, и наоборот. Суть изолированной маржи в том, что ценовые колебания актива будут влиять только на заложенное в позицию обеспечение, а остальные средства на балансе трейдера останутся незатронутыми. По ходу изменения цены актива можно добавлять и убирать маржу. С добавлением маржи размер кредитного плеча сокращается, и наоборот.

Изолированная маржа подходит тем, кто только осваивается со сделками на заёмные средства, поскольку риск распространяется только на заложенные в конкретную позицию средства. Нюансы торговли в режиме изолированной маржи у каждой платформы свои — будь то требования к аккаунту пользователя, к счету или необходимость пройти тест на понимание рисков и принципов торговли с таким инструментом.

Позиции с изолированной маржой очень уязвимы к волатильности. Резкие ценовые движения могут привести к ликвидации, особенно если завышено плечо и неграмотно рассчитана маржа. Этот режим торговли стоит использовать, когда нужно научиться торговать, когда у вас небольшой капитал или общее количество позиций. Также она подходит тем, у кого есть строгие правила торговли, например, не более 200$ убытка по сделке.

Что такое кросс-маржа

Это способ обеспечения позиции, при котором весь доступный баланс на счете трейдера используется для обеспечения всех открытых сделок. В отличие от изолированной маржи, которая ограничивает каждую сделку конкретной суммой обеспечения, кросс-маржа позволяет объединить средства с разных позиций. Такой способ обеспечения ещё называют «перекрестным».

Когда трейдер открывает позицию с использованием кросс-маржи, вся сумма маржи резервируется для обеспечения всех открытых сделок. Если одна из позиций начинает приносить убытки, система может использовать средства с других сделок на том же счете для покрытия этих убытков. Например, если трейдер открыл несколько сделок по разным активам, и одна из них начинает терять в цене, кросс-маржа позволяет системе забрать средства с других позиций для предотвращения ликвидации.

Например, у нас есть лонг по BTC и шорт по XRP. В случае с изолированной маржой риск ликвидации по биткоину будет нарастать по мере снижения его цены. Но в режиме кросс-маржи обеспечение обеих позиций будет общим. То есть, если BTC и XRP падают вместе, трейдер будет терять средства в лонге по BTC и зарабатывать на падении XRP, достигая тем самым баланса в обеспечении обеих сделок. Или наоборот, BTC и XRP растут вместе, и прибыль с лонга по BTC покрывает убытки с шорта по XRP.

Также с помощью кросс-маржи можно открывать две противоположные сделки по одному активу. Например, трейдер считает, что цена BTC будет расти, но решает подстраховаться. Для этого он открывает лонг по BTC с десятым плечом и шорт с пятым плечом. Если его предсказание оправдается — он заработает на лонге больше, чем потеряет на шорте. Если же предсказание не оправдается, то за счет прибыли в шорте он сможет дальше удерживать лонг.

Кросс-маржинальный режим нужен для хеджирования рисков — компенсации возможных потерь по одной сделке прибылью с других сделок. Это инструмент для опытных трейдеров и людей с большим капиталом, поскольку он предполагает большую осознанность действий и понимание рисков. Если все пойдёт не по плану, трейдер потеряет не одну позицию, а сразу все.

Чрезмерная волатильность выбранного актива, высокие плечи (больше 10-го) и отсутствие денег про запас для добавления обеспечения в экстренной ситуации — все это сильно повышает риск ликвидации. Плюсом к этому кросс-маржа не позволяет ограничить размер обеспечения на каждую позицию, что делает такую торговлю еще опаснее. Платформы предъявляют повышенные требования к счёту, аккаунту и самому трейдеру для использования перекрестного обеспечения. Поэтому в кросс-режиме желательно использовать небольшие плечи и сводить все риски к минимуму.

Однако в отличие от изолированного режима, где приходится следить за всеми позициями самостоятельно, в кросс-режиме обеспечение регулируется используемой платформой. Чтобы тратить меньше времени на регулирование обеспечения, можно использовать стоп-лосс ордера, которые будут закрывать сделки в случае достижения предустановленного уровня убытка.

Деривативы или маржинальная торговля

Термин «маржинальная торговля» принято интерпретировать как торговлю на заёмные деньги, однако часто на платформах подразумевается иное обозначение. Маржинальной торговлей называют функционал торговли с кредитным плечом именно на спотовом рынке, тогда как большинство трейдеров торгуют на заёмные средства на рынке деривативов. В чем разница?

На рынке фьючерсов есть два варианта торговли: USD-M (еще могут называться USDT-M или USDC-M) — его используют чаще всего, и COIN-M. В контрактах USD-M в качестве маржи, как следует из названия, используются доллары или стейблкоины — USDT или USDC. В контрактах COIN-M в качестве обеспечения выступает сам базовый актив, то есть сделка может быть обеспечена с помощью BTC, ETH и других криптовалют — зависит от того, на какой именно токен открыта позиция. При фиксировании прибыли с фьючерсов на баланс возвращается то, чем была обеспечена сделка. При этом торговля фьючерсами подразумевает расходы на выплату или получение выплат со ставки финансирования, и имеет множество нюансов.

Маржинальная же торговля представляет собой торговлю на спотовом рынке. То есть вы одалживаете у платформы один актив для покупки другого. Например, в паре BTC/USDT вы занимаете у платформы USDT для покупки BTC. По мере роста цены BTC вы сможете часть купленной криптовалюты доставать из позиции, сокращая маржу. Таким образом трейдер сможет, заняв у платформы USDT, получить BTC, вернув долг все в том же USDT. При этом на спотовом рынке не придется выплачивать ставку финансирования, а механизмы работы кредитного плеча намного проще.

Советы по торговле с кредитным плечом

Маржа является основным инструментом для трейдеров, который позволяет увеличивать свои торговые объемы и, соответственно, потенциальную прибыль. Например, если взять двадцатое кредитное плечо, трейдер должен внести лишь 5% от стоимости сделки, а оставшиеся 95% будут заимствованы у платформы. Однако также это будет означать, что движение цены актива на 5% против позиции будет означать ее ликвидацию. Для пятидесятого плеча необходимая маржа составит всего 2%, и риск потери позиции будет крайне большим.

Чтобы определить запас прочности сделки, нужно 100% разделить на размер кредитного плеча. Но у большинства платформ предусмотрено множество механизмов для безопасного проведения ликвидации, а потому реальный запас прочности будет скорее всего меньше. Чтобы избежать потери собственных средств на проскальзываниях, платформы начинают ликвидацию сделки еще до того, как маржа полностью себя исчерпает. Если вернуться к примеру выше, то в реальности ликвидация начнется не на уровне 1800$, а около 1820$. Разница между суммой закрытия позиции и погашенной задолженностью будет возвращена трейдеру.

Для обоих типов обеспечения платформы выставляют максимальный размер позиции для выбранного кредитного плеча. Например, для сотого плеча, скорее всего, не получится использовать для открытия сделки обеспечения больше 50000$, а для пятидесятого — вполне возможно.

Использование кредитного плеча, каким бы оно ни было, всегда подразумевает риск ликвидации, и с этим нужно быть очень осторожным. Совет от Пола Тюдора — человека, которого считают величайшим трейдером в истории: «Большинство людей теряют деньги как индивидуальные инвесторы или трейдеры, потому что они не фокусируются на потере денег. Им нужно сосредоточиться на деньгах, которыми они рискуют, и на том, какой объем капитала подвержен риску при любой отдельно взятой инвестиции. Если бы каждый тратил 90% своего времени на это, а не на сногсшибательные идеи о том, сколько денег он собирается заработать, то он был бы невероятно успешным инвестором».

В торговле с маржой и кредитным плечом очень опасно мечтать. Нужно быть приземленным реалистом — пусть лучше вы уйдете с прибылью в пару процентов, чем с убытком в сотни или тысячи долларов. Рынок быстро расправляется с теми, кто не умеет управлять рисками, и с теми, кого одолевает жадность и нетерпеливость.

Заключение

Торговля с кредитным плечом — это сложный танец, где каждый шаг может стать последним. Это сложный финансовый инструмент с высоким риском, в котором будущее вашей позиции зависит только от вашего опыта, спокойствия и расчетливости. Изучите все подводные камни торговли с кредитным плечом, все советы по работе с ним, и начинайте пробовать с минимальной суммой и вторым или третьим плечом.

FAQ

Что такое кросс-маржа (Cross-Margin)？ Как она работает？

Кросс-маржа — это стратегия управления рисками，позволяющая трейдерам использовать общий баланс маржи для всех позиций с целью снизить риск ликвидации и повысить гибкость торговли через распределённый левередж.

Какая разница между кросс-маржей и изолированной маржей？

Кросс-маржа рискует всем балансом счета, изолированная маржа рискует только суммой конкретной позиции. Изолированная маржа обеспечивает больше контроля риска, кросс-маржа объединяет риски всех позиций.

Какие преимущества и недостатки использования кросс-маржи？

Преимущества：кросс-маржа снижает риск ликвидации за счёт использования средств из других позиций，повышает общую стабильность счёта。Недостатки：усложняет управление портфелем，одна убыточная позиция может затронуть весь счёт。

В режиме кросс-маржи на какие аспекты управления рисками следует обратить внимание？

В кросс-маржинальном режиме следует следить за точностью расчётов рисков коррелированных активов，обеспечивать соответствие нормативно-правовым требованиям，осуществлять мониторинг рисков в реальном времени，использовать многоуровневые модели анализа рисков и регулярно проверять надёжность систем управления.

В каких торговых платформах можно использовать функцию кросс-маржи?

Кросс-маржа доступна на большинстве крупных криптовалютных биржах，включая Binance, Bybit, OKX и других платформ. Эта функция использует общий баланс счёта для поддержания позиций, снижая риск ликвидации.

Кросс-маржа будет влиять на мои позиции маржинальной торговли следующим образом：

Кросс-маржа объединяет всю сумму на вашем счёте для поддержки открытых позиций。При падении стоимости залога ниже требуемого уровня поддержания маржи срабатывает ликвидация，которая закрывает позиции для защиты аккаунта。Это увеличивает риск полной потери капитала，но позволяет использовать большее плечо。