В последние годы компания SpaceX стала ключевым игроком в аэрокосмической отрасли, обеспечив резкий рост интереса на рынке. Однако инвесторам стоит готовиться к высокой волатильности акций компании после выхода на биржу.
Bloomberg сообщает, что SpaceX может подать заявку на IPO уже в этом месяце, рассчитывая на оценку более 1,75 трлн долларов. Компания планирует стать публичной в июне, возможно, приурочив размещение к дню рождения Илона Маска или редкому планетарному событию. Штаб-квартира SpaceX находится в Starbase, штат Техас; после интеграции компании искусственного интеллекта xAI, оценка SpaceX достигла примерно 1,25 трлн долларов.
Согласно аналитическому отчёту PitchBook Франко Гранды, динамика акций SpaceX после IPO, вероятно, будет похожа на Tesla (TSLA.O), «но с ещё большей волатильностью».
Прогноз развития: Starlink как основной источник доходов
PitchBook прогнозирует, что выручка SpaceX к 2040 году достигнет 150 млрд долларов, а скорректированная прибыль составит 95 млрд долларов.
Для сравнения, совокупная выручка компании за прошлый год составила около 16 млрд долларов, при прибыли примерно 8 млрд долларов. В перспективе около 42 млрд долларов ежегодной выручки может приходиться на бизнес спутникового интернета Starlink, который сейчас приносит основной денежный поток SpaceX.
Эти оценки не учитывают xAI, который пока расходует средства, но в будущем может заключить больше контрактов с Министерством обороны США. Прогнозы также предполагают, что Tesla и SpaceX останутся отдельными компаниями, несмотря на обсуждения потенциальной консолидации со стороны Маска и ряда аналитиков.
В ноябре прошлого года Маск опубликовал в X: «Мои компании, что удивительно, движутся к сближению».
Фактор Маска: лидерство на основе видения и гибкие сроки
Гранда отмечает, что уроки инвесторов Tesla могут быть применимы к SpaceX. Обе компании формируются под влиянием характерного публичного оптимизма Маска.
Например, Гранда вспоминает обещание Tesla выпустить 5 000 автомобилей в неделю к концу 2017 года, однако компания столкнулась с «производственным адом» и не достигла цели. Когда цель была достигнута в середине 2018 года, акции резко выросли.
SpaceX также сталкивалась с задержками. Программа сверхтяжёлой ракеты Starship неоднократно испытывала трудности, а другие проекты космических кораблей сталкивались с похожими проблемами в истории компании. Маск называл 2022 год «идеальной датой» для беспилотной миссии на Марс, но к 2026 году реализация миссии оставалась далёкой.
Инвесторы уже привыкли к гибким срокам Маска.
Поэтому, когда в декабре был пропущен срок запуска проекта автономного такси, инвесторы не проявили особой обеспокоенности. Когда Маск реализовал проект, акции выросли. Гранда называет это «реестром доверия» — инвесторы учитывают задержки, но фокусируются на общей стратегии.
Этот подход может сыграть на руку SpaceX. Компания недавно перенесла сроки реализации планов по колонизации Марса и подала заявку в регуляторные органы на запуск до одного миллиона космических дата-центров на орбиту, что зависит от прогресса Starship. SpaceX также намерена построить город на Луне.
После IPO: высокая волатильность и зависимость от Маска
В статусе публичной компании SpaceX придётся достигать целей, установленных Уолл-стрит, параллельно развивая направления xAI и Starlink, что может вызвать значительные рыночные колебания.
Гранда прогнозирует, что новости, способные сдвинуть акции Tesla на 10–15%, могут привести к изменению стоимости акций SpaceX на 20–30%, отчасти потому, что лишь около 3,3% акций SpaceX будет находиться в свободном обращении.
SpaceX также может получить так называемую «премию Маска». Несмотря на трудности основного бизнеса Tesla по производству электромобилей, эта премия поддерживает стоимость акций. Однако такой эффект подчеркивает сильную зависимость компании от Маска.
Аналитик Cantor Fitzgerald Андрес Шеппард отмечал:
«Сегодня более 50% акционеров считают, что Tesla — это Илон, а Илон — это Tesla. Многие напрямую связывают успех Tesla с деятельностью Маска».
В годовом отчёте Tesla указано, что компания зависит от Маска и предупреждается, что если ему придётся продать часть своих акций, стоимость может снизиться. Маск, основавший SpaceX более двадцати лет назад, сейчас владеет примерно 44% компании, что свидетельствует о схожей зависимости и у SpaceX.
Гранда считает, что негативные новости из Tesla могут повлиять на акции SpaceX и наоборот. Политические позиции Маска также вызывали споры и отражались на продажах Tesla. Гранда подытоживает:
«С низким свободным обращением акций, ранней стадией технологий и высокой концентрацией ‘риска Маска’, волатильность SpaceX может превысить даже исторически высокую волатильность Tesla.»
Заявление:
- Данная статья перепечатана с [xnews.jin10], авторские права принадлежат оригинальному автору [SpaceX Dynamics]. Если у вас есть вопросы по поводу перепечатки, пожалуйста, обратитесь в команду Gate Learn для оперативного разрешения в соответствии с действующими процедурами.
- Отказ от ответственности: мнения, выраженные в статье, принадлежат исключительно автору и не являются инвестиционной рекомендацией.
- Переводы других языковых версий данной статьи выполнены командой Gate Learn. Без упоминания Gate запрещено копировать, распространять или использовать данные переводы.
