OCC, Федеральная резервная система и FDIC разъясняют правила капитала для токенизированных ценных бумаг

• Регуляторы уравнивают правила капитала для токенизированных ценных бумаг.
• Блокчейны с открытым и закрытым доступом рассматриваются одинаково.
• Токенизированные ценные бумаги признаются финансовым обеспечением.

Американские банковские органы уточнили, что токенизированные ценные бумаги должны рассматриваться аналогично традиционным ценным бумагам с точки зрения капитальных требований, что свидетельствует о значительном повороте в регуляторной политике в отношении финансовых активов на блокчейне.

Банковские органы согласуют токенизированные активы с традиционной системой капитала

Управление казначейства, Федеральная корпорация страхования депозитов и Федеральная резервная система совместно опубликовали документ, в котором подчеркивается, что токенизированные ценные бумаги должны иметь такие же требования к капиталу, как и нефункционирующие в токенизированной форме активы в банковской сфере.

Подтверждая развитие ситуации, OCC отметил, что правило о капитале является «технологически нейтральным», подразумевая, что «технологии, используемые для выпуска и проведения транзакций с ценными бумагами, обычно не влияют на их капитализацию». Этот шаг дополнительно способствует устранению разрыва между инфраструктурой блокчейна и устоявшимися структурами капитала.

«Соответственно», — говорится в документе, — «токенизированная ценная бумага, которая соответствует требованиям, должна рассматриваться так же, как и не токенизированная форма этой ценной бумаги в рамках правила о капитале».

«Аналогично, дериватив, ссылающийся на допустимую токенизированную ценную бумагу, должен

рассматриваться для целей капитала как дериватив, ссылающийся на не токенизированную

форму ценной бумаги».

Между тем, на практике передача прав собственности на ценные бумаги в цепочке через токенизацию не означает автоматического исключения регуляторной оценки рисков и требований к капиталу. Вместо этого они признают, что экономическая сущность класса активов важнее технологий.

Органы утверждают, что банковские организации, работающие с токенизированными ценными бумагами, «должны применять надежные практики управления рисками» и соответствовать другим регуляторным требованиям.

Технологически нейтральный подход распространяется на токенизированное обеспечение

Этот регуляторный сдвиг знаменует собой поворотный момент для токенизированных активов, учитывая, что ранее регуляторное отношение было критичным, а банки считали блокчейны с открытым доступом более рискованными. Эта позиция приводила к усиленному контролю, что мешало инновациям в секторе цифровых активов.

В дополнение к уточнению своей нейтральной позиции по технологиям, регуляторные органы также дали ответы на вопрос, признается ли токенизированная ценная бумага финансовым обеспечением «для целей правила о капитале».

«Технологии, используемые для предоставления юридических прав на ценную бумагу, не влияют

на ее способность соответствовать определению «финансового обеспечения» в рамках правила о капитале», — заявили регуляторы. — «Банковская

организация должна оценивать токенизированную ценную бумагу в соответствии с определением «финансового обеспечения» в рамках правила о капитале».

Допустимые токенизированные ценные бумаги, соответствующие статутному определению финансового обеспечения, автоматически признаются и могут использоваться банками для кредитных целей. Они также будут подлежать аналогичным дисконтным ставкам, как и нефункционирующие в токенизированной форме ценные бумаги.

Более того, не будет различий в капитальных требованиях к токенизированным ценным бумагам в зависимости от того, выпущены ли они на блокчейнах с разрешением или без него.

Принятие регуляторами токенизированных ценных бумаг соответствует продолжающемуся акценту Комиссии по ценным бумагам и биржам и индустрии цифровых финансов, поскольку США стремятся сохранить безусловное мировое лидерство в этой сфере.