Неделя в Южной Корее: 3 меры вызывают опасения — распродажа биткоинов, исключение стейблкоинов, ограничение доли бирж в акциях

Южная Корея за одну неделю приняла три меры, связанные с криптовалютами, что вызвало опасения в индустрии относительно направления регулирования. Эти три меры включают: продажу прокуратурой Чолла 320,88 биткоинов, конфискованных в рамках расследования; план Комитета по финансовым услугам (FSC) исключить USDT и USDC из новых правил инвестирования для компаний; а также соглашение между Демократической партией и FSC о введении лимита на долю владения в 34% для основных акционеров криптовалютных бирж.

Анализ каждой из трёх мер

Мера 1: Продажа 320 биткоинов, конфискованных в ходе расследования

Прокуратура Чолла 10 марта объявила, что за 11 дней с 24 февраля по 6 марта было поэтапно продано 320,88 биткоинов, что принесло около 31,59 миллиардов вон (примерно 21,6 миллиона долларов), выручка была перечислена в государственный бюджет. Эти биткоины были конфискованы у матери и дочери, осуждённых за участие в нелегальной онлайн-игровой деятельности. В августе 2025 года при передаче средств сотрудники ошибочно попали на фишинговый сайт, что привело к краже средств, а в январе 2026 года после согласования с биржами средства были успешно возвращены после блокировки.

Интерес общественности вызвало не само продажа — поскольку ликвидация конфискованных активов является стандартной процедурой — а то, что Южная Корея выбрала немедленно реализовать активы, в отличие от подхода текущего правительства США, которое рассматривает биткоины как долгосрочные государственные активы.

Мера 2: Исключение стейблкоинов из правил инвестирования для компаний

FSC разрабатывает руководство, позволяющее публичным компаниям инвестировать в цифровые активы, однако предполагается исключить USDT и USDC. Причина — в соответствии с Законом о валютной торговле Южной Кореи, стейблкоины пока не признаны законным средством платежа за границей, и владение ими может подразумевать их использование в платежных целях, что вызывает опасения у регуляторов. До завершения законодательных изменений в этом вопросе действует осторожный подход. Законопроект, признающий стейблкоины как платежные инструменты, был внесён в парламент в октябре 2025 года и всё ещё рассматривается. Некоторые экспортёры, выступая за включение USDC, аргументируют это его валютной хеджирующей функцией в международных сделках.

Мера 3: Ограничение доли владения в 34% для основных акционеров бирж

Рабочая группа по цифровым активам Демократической партии и FSC договорились установить лимит в 34% на долю владения в биржах, что соответствует порогу меньшинства в 33,4%, установленному в коммерческом законодательстве, и выше ранее обсуждавшихся 15–20%. Однако на слушаниях в Национальном собрании 9 марта оппозиционные депутаты отметили, что подобных прецедентов в США и Европе нет; исследовательский отдел парламента указал на возможные конституционные конфликты между защитой собственности и законодательством о прослеживаемости; академические критики опасаются «эффекта наблюдателя» — чрезмерное рассеивание владения может привести к недостаточной решительности при кризисных ситуациях. Самым очевидным испытанием станет возможное слияние Upbit, управляемой Dunamu, и Naver Financial, при котором регуляторы, по сообщениям, рассматривают возможность разделения «прав собственности» основателей и «партнёрских прав» Naver. Переговоры по этому вопросу были перенесены с марта на апрель.

Накопительный эффект сигналов: как рынок интерпретирует прошедшую неделю

При отдельном рассмотрении каждая мера имеет свои обоснования: ликвидация конфискованных активов — стандартная процедура; исключение стейблкоинов отражает правовой пробел, а не изменение позиции; лимит в 34% — мера защиты инвесторов от краха биржи. Однако рынок обычно не воспринимает эти сигналы изолированно: серия последовательных действий — продажа биткоинов, исключение стейблкоинов, ограничение концентрации владения — зачастую создаёт эффект, превышающий сумму отдельных частей, особенно в чувствительный период, когда детали «Основного закона о цифровых активах» ещё обсуждаются.

Часто задаваемые вопросы

Почему прокуратура Южной Кореи решила продать конфискованные биткоины, а не оставить их в собственности?

Текущая практика в Южной Корее — ликвидировать конфискованные активы и переводить их в наличные, поступающие в государственный бюджет. Это не связано с каким-либо стратегическим противостоянием с США по поводу резервов биткоинов. Продажа прокуратуры Чолла — исполнение конфискации по конкретному уголовному делу, а не политическая позиция.

Почему Южная Корея исключает USDT и USDC из правил инвестирования для компаний?

Это связано с правовой ситуацией, а не с антипатией к стейблкоинам: Закон о валютной торговле пока не признаёт их законным средством платежа за границей, и владение ими может подразумевать скрытую правовую позицию. Регуляторы действуют осторожно до внесения соответствующих поправок. Эта временная лазейка зависит от прогресса законодательных инициатив в парламенте.

В чем основные споры вокруг лимита в 34% для основных акционеров бирж?

Этот проект вызывает конституционные сомнения: исследовательский отдел парламента указал на возможные конфликты с правами собственности и законодательством о прослеживаемости; критики опасаются, что чрезмерное рассеивание владения снизит эффективность принятия решений в кризисных ситуациях. В окончательном виде этот пункт всё ещё обсуждается, и переговоры по нему продолжаются, перенесённые с марта на апрель.