Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) выпустила новые рекомендации для рынков предсказаний, призвав биржи взаимодействовать с регуляторами до листинга контрактов, которые могут быть уязвимы к манипуляциям и инсайдерской торговле, а также запустила процесс разработки правил, который может заблокировать рынки, связанные с убийствами, войнами или терроризмом, если они будут признаны противоречащими общественным интересам.
12 марта 2026 года рекомендации представляют собой первый официальный ответ агентства на споры вокруг рынков предсказаний, которые стали особенно популярными на фоне геополитических событий, включая продолжающийся конфликт с Ираном.
Новые рекомендации и процесс самодекларирования
Усиленный контроль за уязвимыми контрактами
Руководство CFTC предписывает биржам учитывать, создают ли определённые категории событийных контрактов «повышенный риск манипуляций или искажения цен» и «взаимодействовать с сотрудниками на ранних этапах разработки таких контрактов». Это означает отход от долгосрочного процесса самодекларирования, который позволял биржам вводить новые финансовые инструменты без явного одобрения регуляторов.
Хотя биржи могут продолжать использовать самодекларирование, CFTC поощряет активное взаимодействие, особенно в случаях, когда рынки могут привлекать инсайдерскую торговлю или манипуляции. Эти рекомендации отвечают на жалобы более устоявшихся бирж, утверждающих, что рынки предсказаний используют процесс самодекларирования для быстрого расширения в новые области.
Предварительное уведомление о предложении правил
Агентство также выпустило предварительное уведомление о намерениях внести изменения в существующие правила для рынков предсказаний, задав десятки вопросов о возможных модификациях. Этот этап предназначен для получения общественного мнения, которое может быть учтено при формализации правил, что свидетельствует о намерении CFTC создать комплексную систему для растущего сектора.
Глава CFTC Майкл Селиг заявил, что эти меры «начинают процесс разработки новых правил, основанных на рациональной и последовательной интерпретации Закона о товарных биржах, одновременно заверяя американский народ, что CFTC будет осуществлять исключительную юрисдикцию в отношении рынков предсказаний».
Политический контекст и развитие отрасли
Связи с семьёй Трампа
Рекомендации выходят на фоне повышенного внимания к рынкам предсказаний из-за их связей с семьёй Трампа. Дональд Трамп-младший выступает советником двух крупнейших стартапов в области рынков предсказаний — Kalshi и Polymarket. Кроме того, Trump Media & Technology Group разрабатывает собственный продукт рынка предсказаний в партнерстве с Crypto.com, управляющей платформой OG, известной в спортивной торговле.
Взрывной рост отрасли
CFTC отметил, что число заявителей на создание бирж за последний год более чем удвоилось, в основном от компаний, желающих запустить рынки предсказаний. Многие из них планируют сосредоточиться на спортивной торговле, которая подвергалась критике из-за прошлых скандалов, связанных с азартными играми.
Быстрый рост отрасли привлёк юридические вызовы со стороны государственных регуляторов, утверждающих, что спортивные рынки предсказаний должны подчиняться законам штатов о азартных играх. Селиг заявил, что намерен защищать федеральную юрисдикцию, заявив в феврале: «Тем, кто пытается оспорить наш суверенитет в этой сфере, скажу прямо: мы встретимся с вами в суде».
Контракты на войну и убийства под рассмотрением
Рынки, связанные с конфликтом в Иране
Новая отрасль недавно подверглась особой критике за контракты, связанные с войной в Иране, включая некоторые, касающиеся устранения аятоллы Али Хаменеи. Эти рынки вызвали опасения, что ставки на военные действия и смену руководства могут стимулировать конфликт или поощрять доступ к секретной информации.
Стандарт общественного интереса
Объявление CFTC указывает, что агентство может заблокировать контракты, связанные с убийствами, войнами или терроризмом, если сочтёт такие события «противоречащими общественным интересам». Однако документ не запрещает эти рынки полностью, а предполагает их оценку в каждом конкретном случае.
Селиг ранее подчеркивал, что CFTC «не допускает контрактов на события, которые являются незаконными или связаны с терроризмом, убийствами или войнами». Новые рекомендации укрепляют эту позицию, одновременно предоставляя рамки для определения, когда такие контракты переходят границу общественного интереса.
Интеграция спортивных ставок и контроль
Руководство по спортивным контрактам
Рекомендации предполагают, что контракты на спорт могут продолжать работу, но биржи должны взаимодействовать с спортивными лигами по вопросам надзора за инсайдерской торговлей и сотрудничать с текущими расследованиями. Это отражает озабоченность недавних общественных дискуссий о возможных злоупотреблениях со стороны инсайдеров, обладающих непубличной информацией.
Реакция отрасли
Crypto.com запустила первые рынки предсказаний в области спорта в конце 2024 года после судебного решения, открывшего торговлю на президентских выборах 2024 года. Компания не взаимодействовала с сотрудниками CFTC перед запуском контрактов на Супербоул 2025, что новая рекомендация стремится исправить.
Kalshi вскоре последовала с собственными спортивными предложениями. Polymarket, давно работающая за рубежом без регулирования, получила лицензии в прошлом году для запуска регулируемой в США биржи, которая сейчас сосредоточена исключительно на спорте.
Представитель Kalshi заявил: «Мы в настоящее время рассматриваем предложения CFTC. Мы надеемся на сотрудничество с регуляторами и законодателями с обеих сторон, чтобы обеспечить честность и безопасность этих рынков». Crypto.com и Polymarket не ответили на запросы о комментариях.
Правовая и регуляторная база
Юрисдикция CFTC
Руководство подтверждает позицию CFTC о том, что она обладает «исключительной юрисдикцией» над рынками предсказаний в рамках Закона о товарных биржах. Это утверждение происходит на фоне продолжающихся судебных разбирательств с регуляторами штатов, которые пытаются установить контроль за азартными играми.
Агентство столкнулось с недавними юридическими вызовами со стороны штатов, таких как Невада, утверждающих, что спортивные рынки предсказаний подпадают под законы штатов о азартных играх. Селиг заявил, что будет активно защищать федеральную юрисдикцию в этих спорах.
Эволюция процесса самодекларирования
Процесс самодекларирования, позволявший быстро расширять рынки предсказаний, продолжит работу, но с повышенными ожиданиями по контролю. Руководство CFTC поощряет биржи добровольно взаимодействовать с регуляторами перед запуском контрактов, которые могут представлять риск манипуляций, что свидетельствует о движении к более активному регулированию без полного отказа от процедуры самодекларирования.
FAQ: Руководство CFTC по рынкам предсказаний
В: Что требует новое руководство CFTC от рынков предсказаний?
О: Рекомендуется, чтобы биржи взаимодействовали с сотрудниками CFTC на ранних этапах разработки контрактов, уязвимых к манипуляциям или инсайдерской торговле. Хотя процесс самодекларирования сохраняется, биржам советуют учитывать, создают ли определённые категории событий повышенный риск, и консультироваться с заинтересованными сторонами, такими как спортивные лиги.
В: Запретит ли CFTC рынки войн и убийств?
О: CFTC может заблокировать контракты, связанные с убийствами, войнами или терроризмом, если сочтёт их «противоречащими общественному интересу». Однако рекомендации не предусматривают полного запрета, а предполагают оценку в каждом случае. Глава Селиг ранее заявлял, что агентство не допускает контрактов, связанных с терроризмом, убийствами или войнами.
В: Как это руководство повлияет на спортивные ставки на платформах предсказаний?
О: Контракты на спорт могут продолжать работу, но биржи должны взаимодействовать с спортивными лигами по вопросам инсайдерской торговли и сотрудничать с расследованиями. Это связано с опасениями злоупотреблений со стороны инсайдеров с непубличной информацией.
В: Почему CFTC выпускает эти рекомендации сейчас?
О: За последний год число заявок на создание бирж более чем удвоилось, в основном от компаний, желающих запустить рынки предсказаний. Недавние скандалы, связанные с контрактами на войну в Иране, и вопросы инсайдерской торговли подчеркнули необходимость более ясных регуляторных рамок.
