#稳定币市场动态 Эта волна сокращения TVL Ethena действительно вызывает сожаление. За всего лишь два месяца он упал с 15 миллиардов до 7 миллиардов, что явно свидетельствует о хрупкости рыночных настроений. Вспоминая шумные времена подъема USDe, кто бы мог подумать, что так быстро произойдет поражение. На самом деле, при тщательном анализе становится ясно, что этот резкий спад в основном связан с отступлением арбитража с использованием заемных средств. Те высокорискованные игроки с высоким кредитным плечом, обнаружив, что прибыльность исчезла, сразу же вышли из рынка. Это также выявило проблему чрезмерной зависимости USDe от внешней ликвидности.

Тем не менее, я считаю, что у Ethena есть шанс на переворот. Они сейчас трансформируются в платформу белого ярлыка, предоставляя инфраструктуру для стабильных монет других блокчейнов. Возможно, сотрудничество с крупными игроками, такими как Sui и Solana, откроет новые точки роста. Кроме того, сама прибыльность протокола достаточно хорошая: в Q3 доход составил 150 миллионов долларов. Главное — решить проблему зависимости от арбитража и расширить источники стабильного дохода.

Для обычных инвесторов эта ситуация еще раз напоминает о необходимости быть осторожными с рисками, скрывающимися за высокими доходами. Не стоит позволять краткосрочной высокой доходности затмить здравый смысл; важно ясно понимать долгосрочную стратегию проекта. В области стабильных монет конкуренция очень жесткая, и долговременное выживание зависит от стратегического видения и исполнительских возможностей команды проекта. Мы должны оставаться осторожными и не попадаться на удочку “выращивания лука”.