За последние несколько дней чувствуется какая-то неладное, не так ли? В朋友圈的代购 плачут из-за укрепления японской иены, экспортёры жалуются на сложности с заказами, даже дядьки на этаже спрашивают, почему так резко падают американские акции.

Всё это вызвано одним решением Банка Японии — повышением ставки.

Многие при услышании слова «повышение ставки» хотят выключить экран, считая это слишком сложным. Но в этот раз всё иначе: я объясню простыми словами, чтобы вы поняли, почему это может стать крупнейшим финансовым риском конца 2025 года.

В финансовом мире Японии есть прозвище — «выгрузчик глобальных арбитражей» (глобальная арбитражная машина). Тридцать лет японская экономика была в слабости, Центробанк держал крайне низкие ставки, а иногда даже отрицательные. Иными словами, взяв деньги в японском банке, вы платите ноль или даже получаете деньги взамен.

Капиталисты с Уолл-стрит почувствовали возможность. Они начали массово заимствовать японскую иену. Деньги с нулевым издержками — как снег на голову. Потом меняли иену на доллары или евро, чтобы покупать американские облигации, акции Nvidia, активы с высокой доходностью по всему миру.

Это знаменитая стратегия арбитража с иеной — стоимость займа 0%, доходность инвестиций 5%, идеальный способ наживы без первоначальных вложений.

Проблема в том, что как только Банк Японии повысит ставку, этот арбитражный простор начнёт сужаться. Триллионы долларов, заработанных на арбитраже, придётся вернуть, что вызовет сильные колебания на глобальных рынках. Криптовалютный рынок, как высокорискованный актив, пострадает в первую очередь. Именно поэтому последние колебания биткоина, эфириума и других валют связаны не с рыночными настроениями, а с фундаментальным изменением глобальных потоков капитала.

Проще говоря, выстрел Банка Японии, связанный с повышением ставки, может полностью изменить структуру глобальных активов.