В настоящее время в朋友圈ах обсуждают только повышение процентной ставки Банка Японии, кто-то уже начал кричать «выводите деньги и бегите на вершину». Но я считаю, что нужно смотреть на это рационально.

В этот четверг и пятницу (18-19 декабря) Банк Японии с высокой вероятностью повысит ставку на 25 базисных пунктов, подняв ставку с 0,5% до 0,75%. Вероятность этого по прогнозам рынка составляет 98%, так что сомнений почти нет.

Итак, возникает вопрос — насколько это повлияет на рынок криптовалют?

**Основная логика такова**

За последние десятилетия глобальные инвесторы постоянно играют в арбитраж: занимают японскую йену почти без стоимости, переводят её в доллары или другие валюты, а затем покупают высокодоходные активы, такие как американские облигации, американский рынок акций или биткойн. Японцы называют это «арбитражной сделкой», и в ней участвуют как крупные институты, так и розничные инвесторы типа «渡边太太».

Теперь, когда Банк Японии повышает ставку, стоимость заимствования йен сразу же возрастает. Более того, повышение ставки обычно приводит к укреплению йены, что сокращает арбитражные возможности. Рациональные инвесторы начнут действовать: продавать свои криптоактивы → переводить деньги в йену → погашать долги. В результате деньги начнут уходить из крипторынка.

**Что говорит история?**

Три предыдущих повышения ставки Банка Японии приводили к значительным падениям биткойна в течение следующих 4-6 недель. После повышения ставки в марте 2024 года биткойн упал на 27%; аналогичная ситуация была и в июле того же года. Эти данные показывают, что закрытие арбитражных позиций — реальность.

Но действительно ли эта ситуация повторит историю? Не обязательно. Текущая рыночная обстановка, объемы капитала и уровень риска отличаются от прошлых случаев. Вместо того чтобы паниковать и следовать за толпой, лучше подумать о реальных сценариях, которые могут возникнуть после этого повышения ставки.