日本加息看起来不算什么大事，真正令人担忧的，反而是那些看不见的慢变量——它们正在悄悄重塑全球资金的流向。

很多人整天盯着K线图，却没注意到一个现象：市场的大崩溃从来都不是突然砸下来的。

真正能引爆全球市场的黑天鹅，其实就那两种。概率都不高，但一旦发生，股市、币市、债市无一幸免。

**Сценарий 1: Япония вынуждена ускорить повышение ставок**

Если иена продолжит девальвировать без контроля, инфляция значительно превысит ожидания, а сигналы монетарной политики начнут колебаться — Япония может перейти от «умеренного повышения ставок» к «жесткому ужесточению».

К чему это приведет? Та скрытая уже давно цепочка арбитражных сделок с иеной мгновенно рухнет.

Представьте этот цикл: глобальные инвесторы берут в долг дешевую иену, а затем вкладывают средства в глобальные рисковые активы — акции, облигации, криптовалюты — все поглощают эту часть дешевой ликвидности. Как только эта цепочка разорвется, речь уже не о мягкой корректировке, а о цепной панике распродаж. Вот настоящий шторм по снижению рычагов.

**Сценарий 2: Повышение ставок в Японии в сочетании с возобновлением жесткой политики в США**

Более страшная комбинация — это такая: Япония сокращает стимулы, а США одновременно возвращаются к агрессивному повышению ставок из-за инфляции или финансовых рисков.

Результат? Глобальная ликвидность будет напрямую высосана.

Запомните один момент: источник риска всегда в США. Япония — лишь дополнение, но если эти два события произойдут одновременно, это может нанести мощный удар по глобальным рынкам акций, криптовалют и облигаций.

Те, кто действительно понимает торговлю, не тратят время на угадывание, когда появится черный лебедь, а заранее видят, в каком направлении развиваются медленно накапливаемые переменные. Когда рынок отреагирует, обычно уже поздно.