Американские данные по Non-Farm Payrolls только что вышли, и эта ситуация немного забавная — на поверхности добавлено 64 000 рабочих мест, а при более внимательном взгляде уровень безработицы наоборот вырос, а данные за прошлый месяц были искусственно уменьшены на 100 000. Эта штука действительно нестабильна.

В чем проблема? "Побочные эффекты" остановки правительства привели к тому, что статистика стала совершенно непредсказуемой. Даже Пауэлл заранее дал понять: не стоит слишком серьезно воспринимать эти данные. Реакция рынка оказалась неожиданно спокойной, даже немного оптимистичной.

Почему? Потому что это как раз дает ФРС желанный шанс для выхода. Хотя занятость не рухнула, она действительно смягчается, инфляция тоже снижается — эта комбинация, разве что, не является учебником "мягкой посадки"? Разве это не самый удобный повод для начала цикла снижения ставок?

Трейдеры уже делают ставки на реальные деньги: снижение ставок в следующем году наступит раньше и будет более резким.

Теперь вопрос: что это значит для нас?

Логика довольно проста. Как только ожидания снижения ставок усилятся, доллар начнет медленно девальвироваться. Глобальная ликвидность снова станет более свободной, горячие деньги обязательно начнут искать высокодоходные места. В качестве рискованных активов, таких как биткоин и эфир, которые являются главными представителями крипторынка, естественно, станут наиболее привлекательными для потоков капитала.

Сценарий ФРС уже написан: инфляция под контролем, уровень занятости снижается. А дальше все зависит от того, как будет развиваться политика по расширению ликвидности. Это вполне может стать основной рыночной нарративом 2025 года.

Вместо того чтобы зацикливаться на мгновенных ценовых колебаниях, лучше посмотреть, что делают умные деньги — они уже заранее готовятся к следующему циклу.