Думали ли вы, что на самом деле не инвесторы, а сами биржи являются теми, кто больше всего заботится о цене BTC по всему интернету.

Это звучит немного против интуиции. Но логика очень ясна — если BTC действительно упадет прямо до нуля, то самые серьезные последствия понесут не черные лебеди, а CEX, которые будут полностью выброшены из игры. Почему? Потому что в этот момент одновременно разразится вся ликвидностная нагрузка, все BTC, принадлежащие биржам, будут принудительно освобождены, и в итоге все они окажутся в руках институтов. В результате все CEX мгновенно исчезнут с арены экосистемы, и уже никогда не вернутся.

Более болезненно то, что те биржи, которые на ранних этапах входили как институциональные инвесторы, в итоге останутся без BTC. А когда цена достигнет любого уровня, прибыльность CEX станет невозможной — они окажутся в такой же ситуации, как и розничные инвесторы. Рыночная капитализация больше не сможет расти, а пространство для существования будет полностью сжато.

Вот почему медвежий рынок представляет смертельную угрозу для CEX. Это не просто снижение стоимости на бумаге, а полная маргинализация всей экосистемы. Как только кризис действительно наступит, может случиться коллективный крах бирж.

Обратим взгляд: при постоянном давлении на цену BTC, по-настоящему напряжены именно биржи. Итог этой игры будет гораздо более реальным, чем мы можем себе представить.