В ноябре 2022 года вторая по величине криптовалютная биржа в мире, FTX, за несколько дней рухнула с пика до дна. Это не событие черного лебедя, а тщательно замаскированный крах доверия.

Ранее FTX считалась самым "стабильным" платформой на рынке. Основатель SBF называли "Биткоин-Вуди" (Бенджамин Гейтс криптомира), он имел двойной имидж — элитного Уолл-стрит и дружелюбного к регулированию. Оценка компании составляла 33 миллиарда долларов, за ней стояли такие топовые инвесторы, как Sequoia, SoftBank и Temasek. Спонсорство арен, поддержка в политике, одобрение в мейнстримных СМИ — всё выглядело очень блестяще. Общее мнение рынка было ясно: FTX — самый законопослушный и безопасный выбор в криптомире.

Переломный момент наступил после публикации СМИ. Были раскрыты баланс и активы Alameda, большая часть проектов состояла из FTT. Ликвидность сильно зависела от этого "самодельного воздуха-койна". Новость распространилась, пользователи начали массово выводить средства. Кассовый поток биржи мгновенно разорвался, началась паника и массовый вывод средств.

Еще более смертельная правда вскрылась: активы клиентов были прямо присвоены. Куда делись эти деньги? На пополнение Alameda, спекуляции и "поддержание жизни". Без изоляции, без риск-менеджмента, без каких-либо границ. За несколько дней FTT обесценился до нуля, FTX объявила о банкротстве, и вся индустрия полностью потеряла доверие.

Каковы последствия? Недостача пользовательских средств на сумму свыше 8 миллиардов долларов, заморожены активы миллионов людей. Бесчисленные проекты, фонды и розничные инвесторы оказались в цепной реакции банкротства. Криптовалютный рынок погрузился в самый темный час. SBF превратился из "гения-подростка" в заключенного, его обвиняют в финансовом мошенничестве и отмывании денег.

Инцидент с FTX оставил пять глубоких железных правил. Первое: биржа по сути — не банк, хранение криптовалюты — это беззалоговый заем. Второе: поддержка топовых венчурных фондов и политиков не гарантирует наличие реального риск-менеджмента и прозрачности. Третье: платформенные токены — самый большой риск — эмиссия, ценообразование и залог — всё делается внутри платформы, и при потере контроля это — ядерная бомба. Четвертое: "дружелюбность к регулированию" — это, скорее всего, самая большая маскировка. Пятое: настоящая безопасность никогда не зависит от обещаний централизованных платформ, а — в ваших руках.

LUNA рухнула из-за дефектов в механизме, FTX — из-за человеческой природы. Это не техническая проблема, а неизбежный результат власти, жадности и отсутствия надзора. Прошло два года, и эти уроки по-прежнему важны для каждого участника.