Гонка по созданию дата-центров для ИИ и инфраструктуры GPU вызывает беспрецедентный спрос на рынке облигаций. С уровнем эмиссии, достигающим новых максимумов, мы наблюдаем нечто, за чем стоит внимательно следить: встроенные механизмы защиты, предназначенные для поддержания диверсификации портфеля и контроля за экспозицией, подвергаются серьезным испытаниям. Эти пороговые значения существуют не зря — они должны предотвращать концентрацию риска. Но когда поток сделок взрывается подобным образом, эти ограничители могут дать сбой. Если это произойдет, то то, что начиналось как бум финансирования, может быстро перерасти в нечто более хаотичное. Кредитное заражение не объявляет о себе громко; оно накапливается тихо, пока давление не станет невозможным игнорировать.