Вчера на рынке бушевали новости типа "Повышение ставки в Японии вызвало волну распродаж", что на мгновение заставило думать, что BTC снова опустится до 30 000 долларов. Но я уже 8 лет в этом кругу, пережил 3 цикла бычьего и медвежьего рынка, и хочу прояснить ситуацию — так называемая "буря ставок" во многом преувеличена, не позволяйте общественному мнению вас захватить.

Давайте сначала разберем текущую ситуацию. В прошлом месяце ФРС завершила снижение ставки в декабре, на 25 базисных пунктов — это сигнал рынку о ликвидности. А на этой неделе Банк Японии провел заседание по ставкам, которое было раздуто до "критического момента". Причина понятна: за последние десять с лишним лет иена была самым дешевым инструментом финансирования в мире. Инвесторы использовали низкую ставку по иене как капитал, чтобы покупать высокодоходные криптоактивы или акции, зарабатывая на разнице. Как только японская ставка повысилась с 0.5% до 0.75%, часть инвесторов действительно столкнулась с ростом издержек и, возможно, вынуждена была продавать активы для погашения долгов.

Но есть важное когнитивное искажение — повышение ставки само по себе не означает массовый бег капитала, всё зависит от разницы ставок и рыночных ожиданий. В качестве примера: даже если Япония действительно повысит ставку до 0.75%, текущая ставка в США остается между 3.5% и 3.75%, иена по отношению к доллару все еще считается "дешевым капиталом". Более того, вероятность этого повышения уже заложена в рынке. Согласно данным по однодневным индексам свопов, вероятность повышения ставки Банком Японии на этой неделе уже оценена в 94%. Если бы действительно начался какой-то шторм, BTC уже давно бы упал с уровня 90 000, а не колебался там. Он бы уже пробил 80 000.

С другой стороны, что означают эти два события вместе — давайте анализировать спокойно.