Известный инвестор играет с высоким кредитным плечом на одной из ведущих платформ деривативов, снова и снова испытывая границу ликвидации — и при этом миллионы долларов исчезают. Но что удивительно, после каждого маржин-колла он сразу же пополняет гарантийный взнос и продолжает ставить. В чем же логика этого поведения?

Обобщая, его финансовая цепочка состоит из трех уровней:

**Базовая позиция** — успешный старт в бизнесе, получение реальных денег из традиционных технологических компаний. Эти деньги — как спасательный круг, позволяющий выдерживать краткосрочные крупные убытки.

**Криптонакопления** — участие в ранних проектах типа Mithril, Cream Finance, где он с самого начала вложил значительные криптоактивы. Это богатство, созданное временем и удачей.

**Механизм ликвидности** — наличие в портфеле голубых фишек NFT (например, BAYC), с помощью массовых продаж, аирдропов, залоговых кредитов и других операций он непрерывно переводит активы в ETH и стейблкоины, обеспечивая постоянное финансирование для кредитных сделок с высоким плечом.

Этот цикл кажется идеальным, но проблема в том, что даже при достаточном капитале, при падении на 4% при 25-кратном кредитном плече происходит полная ликвидация. Это не обычные правила игры для мелких инвесторов.

Два главных урока: убытки в основном несет ликвидность торговых резервов, а не все имущество; при структурных рисках высокого плеча никто не застрахован полностью. В криптомире выжить ценнее, чем разбогатеть за ночь. Спроси себя — ты создаешь ликвидность или используешься как ликвидность?