За кулисами празднования Meme-койнов: как эмоции становятся новой формой капитала

Этот национальный праздник, когда акции A-шига закрыты, а инвесторы всё ещё толпятся в туристических местах, криптомир показывает ещё более безумную сцену.

В рамках экосистемы одного из ведущих биржевых операторов несколько малоизвестных Meme-коинов за несколько дней выросли в десятки раз по рыночной капитализации. PALU и подобные им токены, звучащие как шутка, позволили некоторым ранним участникам легко заработать более миллиона долларов на бумаге. Крипт-сообщество в китайском регионе взорвалось, лидеры мнений в Twitter ликуют, словно открыли новый континент.

Но хорошее время длилось недолго. С 9 октября эти токены начали стремительно падать. Некоторые из них за один день потеряли до 95% стоимости. Более 100 000 трейдеров были ликвидированы, общая сумма ликвидаций достигла 6,21 миллиарда долларов.

Миф о мгновенном богатстве превратился в кровавую историю.

Я видел подобные сцены и на Уолл-стрит, и в Лукьяньцзи.

Диалог двух миров

Помните событие с GameStop в 2021 году? Хаусхолдеры на Reddit объединились, чтобы поднять цену акций у убыточного розничного продавца игр в тысячи раз, в результате чего шорты понесли огромные убытки. Глава SEC назвал это “вехой в поведенческой финансовой науке”. Несмотря на абсурдность цен, если торговля честная и информация раскрыта полностью, это считается “частью рынка”.

Логика американцев очень проста: пусть пузырь лопнет, ведь пузырь — катализатор эволюции рынка.

Что бы случилось, если бы эта Meme-бума произошла на NASDAQ? Появились бы новые финансовые продукты — например, ETF “Мем-температур”, который количественно измеряет социальную популярность; The Wall Street Journal писал бы о “победе розничного капитализма”; регуляторы начали бы исследовать “манипуляции на рынке через соцмедиа”, но в итоге пришли бы к выводу: это не мошенничество, а финансовая реакция, вызванная коллективными эмоциями, алгоритмами и социальным распространением.

А в Китае всё по-другому.

Если бы подобное случилось на Шанхайской бирже, регуляторы быстро бы предупредили о рисках, СМИ призвали бы к разумным инвестициям, а весь инцидент был бы назван “спекулятивным рыночным сдвигом” и стал бы ярким примером для обучения инвесторов. Логика китайского рынка — “стабильность с развитием” — можно позволить себе шум, но порядок важен; инновации приветствуются, но риски должны нести инвесторы.

Meme-коины живут в третьем мире

Жестокость Meme-коинов в том, что они не регулируются ни SEC, ни китайскими регуляторами. Это зона без хозяина — серое финансовое пространство, сформированное саморегулирующимися кодами, ликвидностью и нарративами.

Здесь американский стиль социальной спекуляции (фрагментация информации + коллективная энергия) странным образом сочетается с народным богатством (глубинное резонансное сообщество + участие сообщества).

Биржи уже не являются нейтральными платформами, а превращаются в “создателей нарративов”; лидеры мнений — не просто наблюдатели, а усилители цен; розничные трейдеры в цикле алгоритмов и консенсуса погружаются в эйфорию и истощение.

Самое главное изменение: цена больше не определяется денежным потоком, а скоростью нарратива и плотностью консенсуса. Мы становимся свидетелями рождения “эмоционального капитала” — формы капитала без финансовых отчётов, только с культурными символами; без фундаментальных показателей компаний, только с кривыми консенсуса; без стремления к рациональной отдаче, только с желанием высвободить эмоции.

Правда за данными

Холодные цифры рассказывают историю: за первые девять месяцев 2025 года 90% топовых Meme-коинов потеряли рыночную капитализацию; во втором квартале 65% новых токенов за полгода потеряли более 90% стоимости. Это похоже на золотую лихорадку цифровой эпохи: большинство искателей богатства остались ни с чем, а продавцы лопат — без убытков.

Но именно в этом и заключается проблема: когда деньги начинают рассказывать истории, логика глобальных финансов полностью переписывается.

В традиционных рынках цена отражает ценность; в криптомире цена создает ценность. Это и есть крайняя форма децентрализации, и одновременно её предел — отказ от ответственности. Когда нарратив заменяет денежный поток, а эмоции становятся активом, каждый из нас становится участником этого эксперимента.

Где выход

Индустрия Web3 стоит на распутье: продолжать ли погружаться в краткосрочную “эмоциональную капитализм” или строить долгосрочную “экосистему, основанную на ценностях”?

Ответ ясен: укреплять управление сообществом, внедрять более прозрачные регуляторные рамки, создавать механизмы обучения инвесторов. Только так децентрализованные технологии смогут по-настоящему обеспечить глобальную финансовую справедливость, а не стать инструментом для узкого круга лиц.

В следующий раз, когда какой-нибудь лидер мнений яростно порекомендует “стопроцентный мем-коин”, задайте себе вопрос: участвую ли я в финансовых инновациях или оплачиваю чужую свободу богатства? Когда деньги начинают рассказывать истории, самое важное — не FOMO, а смелость остановиться и подумать.