Глобальные оценки стоимости акций AI остаются на высоком уровне, и волнения по поводу пузыря на рынке США не утихают. Многие инвесторы начинают задаваться вопросом: как далеко может зайти эта волна инвестиций в AI?

Недавно появился сигнал, который стоит внимательно рассмотреть — популярность отечественного продукта в области AI-аппаратного обеспечения. Продажи AI-ответной ручки от NetEase Youdao превысили отметку в 1 миллиард юаней. Это не маленькая цифра. Для меня это означает, что перспективы инвестиций в AI-аппаратное обеспечение действительно очень многообещающие. И подход у нас полностью отличается от американского.

На самом деле технологические гиганты давно поняли этот рынок. OpenAI потратил 6,5 миллиарда долларов на привлечение "отца iPhone" для разработки потребительских AI-устройств — этот сигнал более очевиден не бывает. Внутри страны тоже не сидят сложа руки: появляются такие супертерминалы, как Doubao Phone и Quark Glasses, один за другим. Цифры за этим стоят еще более впечатляющие — по прогнозам некоторых аналитиков, к 2025–2029 годам мировой рынок AI на периферии устройств вырастет с 321,9 миллиарда до 1,22 триллиона юаней. Это огромная триллионная яма.

Проблема в том, что в условиях высокой конкуренции за прибыльность трудно. Многие производители AI-аппаратного обеспечения копируют американский подход — сначала занимаются технологическими инновациями, затем строят экосистему, в результате сосредотачиваются на разработке универсальных продуктов, а коммерческая реализация откладывается на неопределенный срок. Оценка акций превращается в игру концепций: без реальных результатов цена падает очень быстро.

Почему же Youdao с этой ответной ручкой смогли преодолеть миллиард? Потому что они поменяли подход. Не стремятся к "большому и всеобъемлющему", а глубоко работают в узкоспециализированных сценариях. В сочетании с нативным дизайном AI коммерциализация идет быстрее. Это дало всему сегменту важный урок: в период распространения AI, поиск вертикальных сценариев и более узкая специализация приносят больше отдачи, чем слепое расширение. Это делает критерии инвестирования более ясными.

От инвестиций в базовые инфраструктуры, такие как GPU, до реальных приложений — фокус в AI-индустрии меняется. В будущем инвестиционные возможности все больше сосредоточатся в тех компаниях, которые глубоко прорабатывают узкие ниши и умеют превращать AI-технологии в реальные доходы. Этот подход нужно запомнить.