#美联储降息 Появились неприятные данные — в ноябре 2025 года уровень безработицы в США внезапно вырос до 4.6%. Насколько этот показатель болезненный? Это самый высокий уровень с сентября 2021 года, что стало рекордом за более чем четыре года. Изначально ожидалось, что рынок труда продолжит оставаться стабильным, но в итоге рынок получил сильный удар.

Обратимся назад к этим четырем годам: рынок труда в США фактически восстанавливался, после пандемии уровень безработицы снижался и оставался относительно низким, став основным драйвером экономического восстановления. Но сейчас? Эта стабильная ситуация нарушена.

Что стоит за этими цифрами? Страхи множества людей. Производственный сектор, розничная торговля — крупные работодатели начали сокращать найм, новости о массовых увольнениях поступают часто, а новые рабочие места не успевают появляться. Что это значит для обычных работников? Труднее найти работу, стабильность доходов снижается, потребительский спрос охлаждается.

Эти данные усложняют задачу для Федеральной резервной системы. Продолжение политики жесткой денежно-кредитной политики для борьбы с инфляцией может привести к дальнейшему подавлению экономики и росту безработицы; смягчение политики для стимулирования занятости может спровоцировать рост инфляции. Варианты кажутся сложными.

В настоящее время рынок внимательно следит за последующими отчетами о занятости и сигналами политики — вернется ли пик безработицы в 4.6% или ситуация продолжит ухудшаться? Это напрямую влияет на дальнейшие действия ФРС и ценообразование рисковых активов на рынке капитала. Всё еще находится в стадии проверки и ожидания.