Золотой бычий рынок скрывает перемены: к 2026 году цена золота может вырасти до 30%, но также возможен обвал на 20%

2025 год стал эпохальным для золота, с ростом за год более чем на 60% и более 50 рекордными максимумами за историю. Эта мощная динамика сделала его одним из самых ярких активов в глобальном масштабе за год.

По мере того как цена на золото достигла беспрецедентных высот, внимание рынка переключилось на 2026 год: продолжится ли этот бычий тренд или нас ждет кардинальный поворот?

В недавно опубликованном отчете World Gold Council (WGC) о перспективах на 2026 год не дается единого ответа, а раскрываются четыре совершенно разных сценария, один из которых предполагает, что цена на золото может снизиться с текущих уровней на 5% до 20%. Это напоминание инвесторам о том, что рынок золота в условиях сложной и меняющейся макроэкономической среды стоит на перекрестке, полном неопределенностей.

01 За кулисами золотого пиршества: обзор эпического тренда 2025 года

Рынок золота 2025 года можно назвать «историческим». Согласно данным World Gold Council, за год цена на золото выросла более чем на 60%, установив более 50 рекордных максимумов.

Эта мощная волна роста была вызвана редким сочетанием нескольких факторов. С точки зрения спроса, за первые три квартала глобальный спрос на золото достиг исторического пика в 3640 тонн, что на 41% больше по сравнению с прошлым годом.

Ключевым драйвером стал инвестиционный спрос в Китае, а стратегические покупки золота центральными банками по всему миру обеспечили прочную структурную поддержку цен.

Движущие силы этого тренда были необычайно сбалансированы. Согласно модели анализа доходности золота WGC, вклад высокого риска составил около 12 процентных пунктов, а слабость доллара и снижение ставок — около 10 пунктов.

Само ценовое движение создало значительный импульс, привлекая множество трендовых инвесторов.

02 Перекресток выбора: судьба золота в четырех сценариях

World Gold Council не дает единого прогноза по цене на золото, а строит четыре возможных сценария на 2026 год, основываясь на различных макроэкономических путях. Это скорее карта маршрутов для преодоления неопределенности.

Первый — «консенсусный сценарий»: при стабильном росте мировой экономики и снижении ФРС примерно на 75 базисных пунктов, цена на золото, скорее всего, будет колебаться в пределах ±5% от текущих уровней, демонстрируя флет.

Второй — «умеренная рецессия»: при ослаблении экономики США и усилении волатильности на рынках, ФРС может быть вынуждена более агрессивно снижать ставки. В этом случае цена на золото может вырасти на 5%–15%.

Третий — «смертельный цикл»: при глубоком замедлении мировой экономики из-за торговых конфликтов или геополитической напряженности, сочетании с защитной позицией и экстремальной мягкой денежной политикой, цена может взлететь на 15%–30%, что является наиболее оптимистичным сценарием.

Четвертый — «возврат инфляции»: самый тревожный сценарий. Если стимулирующие меры приведут к сверхожидаемому росту экономики и возобновлению инфляционного давления, ФРС может приостановить снижение ставок или даже начать их повышение.

Это повысит реальные ставки и доллар, что резко увеличит издержки владения золотом. В этом случае цена может скорректироваться на 5%–20%.

03 Рыночные опасения: две «опоры», поддерживающие цену на золото, под вопросом

Удержит ли рынок золота в 2026 году свою силу, во многом зависит от двух ключевых переменных: покупок золота центральными банками и предложений по его переработке и возврату на рынок со стороны частных лиц.

В последние годы глобальные центральные банки, особенно в развивающихся странах, продолжают активно покупать золото, что является самым надежным «покупательским» фактором для цен. Однако, когда цена достигла исторических максимумов, возникает вопрос: изменится ли темп и решимость их покупок?

С другой стороны, в 2025 году наблюдался аномальный феномен: несмотря на высокие цены, объем золота, возвращенного в рынок через переработку и перепродажу, оказался ниже ожидаемого.

Одной из причин является то, что в таких странах, как Индия, большое количество ювелирных изделий используется в качестве залога для получения кредитов, а не продается напрямую. Это фактически «заперло» сотни тонн золота в финансовой системе, не создавая дополнительного предложения на рынке.

Такая ситуация несет риски: при изменении экономической ситуации и росте дефолтов по кредитам, заложенное золото может массово выйти на рынок, что резко увеличит предложение и повлияет на цену.

04 Разногласия на Уолл-стрит: взгляд институтов на будущее золота

Мнения мировых финансовых институтов о будущем золота существенно разнятся.

В отличие от осторожных сценариев WGC, многие крупные банки на Уолл-стрит остаются бычьими по отношению к золоту. Goldman Sachs прогнозирует, что к концу 2026 года цена может достичь 5 055 долларов за унцию.

Bank of America также установил целевую цену в 5 000 долларов, считая, что умеренный рост инвестиционного спроса легко подтолкнет цену к этим уровням.

Citigroup в середине 2025 года выразил более осторожную точку зрения, предполагая, что после достижения новых максимумов цена может постепенно снизиться и даже опуститься ниже 3 000 долларов за унцию.

Технический аналитик из Bank of America также предупредил, что текущая цена на золото превышает 200-дневную скользящую среднюю примерно на 20%, а исторически пики бычьего рынка золота обычно достигаются при премии около 25%, что увеличивает риск коррекции.

05 Используйте Gate для захвата возможностей на рынке золота: торговые стратегии и предупреждения о рисках

В условиях высокой неопределенности рынка золота в 2026 году инвесторы могут гибко реагировать, используя торговые продукты на платформе Gate, такие как спот-золото, фьючерсные контракты или криптоактивы, привязанные к золоту.

Примечание: PAXG (Pax Gold) — это криптоактив, привязанный к физическому золоту, каждая монета PAXG представляет право собственности на 1 унцию лондонского стандартного золотого слитка.

Сейчас рынок золота находится в ключевой точке наблюдения. Генеральный директор World Gold Council в Америке Хуан Карлос Артигас подчеркнул, что инвесторам не следует полагаться на один сценарий, а нужно проводить «сценарный анализ» и динамически корректировать позиции.

Этот подход особенно важен для инвесторов, торгующих золотом на платформах цифровых активов, таких как Gate.

Перспективы на будущее

После достижения исторических максимумов цена на золото меняет настроение рынка с общего бычьего на осторожное и разногласия. Аналитик Citigroup Макс Лейтон уже в середине 2025 года отметил, что после новых максимумов цена может постепенно снижаться.

В то же время, структура золотых резервов центральных банков также претерпевает глубокие изменения. В настоящее время золото составляет около 25% от официальных валютных резервов, из них примерно 30% у развитых стран и около 15% у развивающихся.

По мере того как развивающиеся рынки продолжают диверсифицировать свои валютные резервы, эта доля, по прогнозам, будет расти, обеспечивая долгосрочный структурный спрос на золото.

Отчет World Gold Council подытожил, что рынок золота в 2026 году сохранит высокую волатильность и множество возможностей. Для инвесторов это означает как риски, так и потенциал для получения прибыли.