Пауэлл остается примерно на 6 месяцев в должности, и сама по себе эта ситуация уже не вопрос «будут ли менять человека», а вопрос «кого и когда начнут закладывать цену».

Министр финансов Бэзент уже ясно заявил, что не желает занимать эту должность, что фактически означает его добровольный уход. Сейчас рынок по умолчанию считает наиболее вероятным кандидатом Хассетта.
Почему именно он?
Первое, его позиция крайне ясна. Хассетт открыто поддерживает криптовалюты, что в текущей политической обстановке очень важно.
Второе, он неоднократно подчеркивал, что «существующие экономические данные поддерживают дальнейшее снижение ставок», это не двусмысленно, а четко выраженная позиция.
Третье, его экономические взгляды очень совпадают с Трампом, по сути, это люди, идущие в одной ноздре.
Поэтому логика очень проста: как только рынок подтвердит, что Хассетт входит в линию преемственности, «нейтральное с уклоном в бычью сторону» ценообразование ФРС будет быстро отменено, и на его место придет «ожидание политики по смягчению». Именно поэтому я постоянно говорю, что вероятность продолжения снижения ставок во второй половине следующего года — не просто небольшая, а структурно подтвержденная.

Но есть один момент, в котором многие могут ошибаться: снижение ставок — это не бесконечное раздавание денег. Эта политика, действительно имеющая сильный эффект, к примерно маю следующего года уже будет завершена. Последующие снижения — скорее «подтверждение политики» и «поддержка настроений», а не новая волна огромной ликвидности. Иными словами, первая половина года — это ценообразование, основанное на ожиданиях ликвидности, вторая половина — на политическом цикле и направлении политики.