Почему политика повышения ставок в Японии всегда вызывает волнения в криптомире? За этим на самом деле стоит определённая схема.

Долгое время Япония поддерживала почти нулевую или отрицательную процентную ставку, создавая огромную разницу с США и Европой, которые постоянно повышали ставки. Эта разница породила финансовый черный дыра — инвесторы могли за очень низкую стоимость занимать японскую иену, обменивать её на доллары и покупать американские облигации, акции или даже входить в криптовалютный рынок. Основной источник ликвидности в криптомире — это именно такой «перелив ликвидности».

Проблема в том, что как только Япония начинает повышать ставки, эта схема рушится. Заимствование иены становится менее выгодным, арбитражные возможности резко сокращаются. А ещё хуже — повышение ставок обычно сопровождается укреплением иены. Арбитражники, чтобы погасить долги, вынуждены обменивать больше долларов на иену — и при этом прибыль может исчезнуть или даже превратиться в убыток.

Вот тут и появляется «черный лебедь». Когда арбитраж становится убыточным, организации и фонды вынуждены срочно выводить из рискованных активов, чтобы погасить долги. Их схема очень проста и груба: продавать биткоин → обменивать на доллары → обменивать на иену для погашения кредита. Такое массовое распродажа вызывает краткосрочный обвал на рынке криптовалют.

По сути, повышение ставок в Японии — это закрытие шлюза для дешевых глобальных денег. Криптовалютный рынок, который на этом «нажился», первым страдает, потому что при исчерпании ликвидности падение обычно бывает резким и болезненным.