Я провел анализ связи между циклами повышения ставок в Японии за последние десятилетия и рынком акций и обнаружил некоторые интересные закономерности.

Начиная с середины 80-х годов прошлого века, Япония пережила несколько раундов повышения ставок, каждый из которых вызывал разную реакцию рынка. Самым заметным был тот период 1989 года — пять последовательных повышений ставок для сдерживания пузыря активов. После первого повышения индекс Nikkei вырос еще полгода и достиг 39000 пунктов, но именно третье повышение стало поворотным моментом, после которого начался длительный спад, продолжавшийся около 30 лет. В 1990 году индекс за год снизился почти на 40%.

Ситуация 2000 года немного отличалась. В августе было сделано однократное повышение на 25 базисных пунктов, реакция рынка задержалась, и через месяц начался резкий спад. В то же время, на фоне краха интернет-бумы в США, индекс Nikkei с сентября 1990 года по сентябрь 2001 года снизился почти на 40%.

В 2006-2007 годах ситуация была еще более острой. В июле 2006 года было впервые повышено на 25 базисных пунктов, и индекс Nikkei продолжил расти еще полгода. Только после второго повышения в феврале 2007 года начался резкий обвал — за 2007-2008 годы индекс упал почти на 50%, а кризис субстандартных ипотечных кредитов в США еще сильнее усугубил падение.

В цикле 2024-2025 годов чувствительность рынка к политике явно снизилась. После первого повышения в марте 2024 года индекс Nikkei немного снизился, но быстро восстановился и достиг новых исторических максимумов; второе повышение в июле, превысившее ожидания, вызвало исторический обвал, после чего Центробанк заявил о мягкой политике и рынок стабилизировался; в январе 2025 года повышение было ожидаемым, и индекс снизился всего на 0,3%.

Анализируя этот процесс, можно видеть, что реальное влияние политики постепенно ослабевает, а адаптивность рынка возрастает. Для стабильности важно правильно управлять рисками и ориентироваться на спотовый рынок.