Слухи о повышении ставки Банка Японии вызывают у многих первую реакцию — один слово — падение. Особенно при упоминании золота и серебра, создается впечатление, что все сейчас рухнет. Но честно говоря, такая реакция — это просто условный рефлекс, люди, разбирающиеся в рынке, не думают так.

Давайте откроем карты: повышение ставки не означает, что золото и серебро обязательно упадут. Посмотрев историю, можно увидеть, что после повышения ставки в Японии цены на золото и серебро не всегда падают, а зачастую даже растут. Основная проблема не в том, «будет ли повышение ставки», а в «как оно будет происходить» и «как это воспринимает рынок».

Можно выделить примерно два сценария.

**Первый — внезапный шок**

Если Банк Японии решит неожиданно, без всяких намеков, резко повысить ставку, это ошарашит рынок. Такой сценарий действительно может вызвать сильное падение глобальных рисковых активов. В этом случае золото и серебро не станут дешевле сами по себе, а все начнут срочно избавляться от всего, что есть, чтобы сохранить ликвидность и спастись. В краткосрочной перспективе цены на золото и серебро тоже могут пострадать. Однако такие падения обычно недолговечны: как только паника утихнет, спрос на защитные активы снова возрастет, и цены могут резко пойти вверх, зачастую даже сильнее.

**Второй — мягкое и предсказуемое повышение**

Если повышение ставки уже было учтено рынком, и темп его не слишком агрессивен, участники рынка уже подготовлены. В таком случае рынок не будет паниковать, акции не рухнут, и не возникнет необходимости «сбросить все сразу».

Более того, есть несколько факторов, которые могут пойти на пользу золоту и серебру. Рост ставок по иене может ослабить доллар. А слабый доллар обычно способствует росту цен на золото и серебро. Также стоит учитывать, что объем японского долга большой, и повышение ставки само по себе вызывает опасения по поводу ухудшения фискальной ситуации, что делает защитные активы более привлекательными.

Что касается декабрьского повышения ставки в Японии, то рынок в целом уже давно это предвидел. По сути, это событие уже было «засчитано» рынком заранее.