行情波动，思维却能拨开迷茫。

最近打开К线图，满屏绿色容易让人慌张，各种"牛市结束了"的声音铺天盖地。我又想起2017年那一晚——比特币单日暴跌20%，群里喊声一片"熊市来了"，我反而选择加仓。三个月后，它涨了3倍。

被洗出去的人通常犯同一个错误：只看К线的短期波动，却看不清支撑行情的深层基础。十年市场摸爬滚打，我摸索出一套笨方法：判断真假熊市，就盯着三个关键指标。

**Эмоциональные колебания и изменение тренда — это совершенно разные вещи**

В прошлом месяце биткойн упал с 10.8万美元 до 9.6万美元,微信群瞬间炸裂. Новички продают по убыткам, соседи закрывают позиции,各种"定了定了"的预言. Через две недели? Рынок тихо отскочил до 10.2万美元.

Я видел такие панические сцены слишком много раз. Настоящий медвежий рынок — это не просто падение цены, а полная смена логики поддержки.

19 мая 2021 года — тот обвал, когда биткойн за один день обесценился вдвое, розничные инвесторы бежали. Но я заметил один нюанс: институционалы всё ещё покупали через спотовые каналы, ликвидность стейблкоинов оставалась достаточной. Я посчитал это здоровой коррекцией, и рынок быстро достиг новых максимумов.

**Три опоры — это настоящий бычий рынок**

Первое — приток спотовых средств. С запуском спотового ETF у традиционных фондов появился официальный канал входа. Хотя недавно наблюдается отток капитала, в долгосрочной перспективе степень его открытости определяет энтузиазм новых инвестиций. Постоянные действия институтов говорят больше слов.

Второе — активность на блокчейне. Предложение стейблкоинов, входы и выходы на биржах, распределение позиций долгосрочных держателей — эти данные более честны, чем эмоции. Когда крупные игроки тихо накапливают, а розничные панически распродают, появляется возможность.

Третье — ожидания политики. Макроэкономическая среда и её восприятие рисковых активов напрямую влияют на риск-аппетит капитала. Поэтому каждый раз, когда меняется политика, реакция рынка очень чувствительна.

Сочетание настроения и данных гораздо надежнее, чем чистая техническая аналитика.