$BTC $ETH $BNBЯпонский центральный банк скоро проведет последний в этом году очередной заседание по денежно-кредитной политике, и рынок в целом ожидает повышения базовой ставки с 0.5% до 0.75%. Это четвертое за год повышение ставки в Японии, но исторические данные показывают: после каждого повышения цена криптовалюты резко падает — в марте на 23%, в июле на 26%, в январе на 31%. Однако интересно то, что рынок обычно восстанавливается в течение 72 часов после повышения ставки.

Почему так происходит? Всё сводится к старому трюку "арбитража йены". Перед повышением ставки инвесторы начинают продавать высокорискованные активы, чтобы погасить долги в йенах, что вызывает панические продажи. Когда плохие новости действительно сбываются, и негатив уже учтен, часть денег возвращается на рынок криптовалют, и краткосрочный тренд восстанавливается. Но означает ли это, что медвежий рынок завершился? Совсем нет.

Несмотря на три снижения ставок до уровня 4.25%-4.5%, уровень процентных ставок остается высоким. Реальная доходность 10-летних американских облигаций составляет 4.8%, и в сравнении с этим история "высокой доходности" криптоактивов кажется бледной и бессильной. Еще более болезненно то, что в начале года рынок из-за ожиданий снижения ставок поднял цену BTC до 125 000 долларов, а после фактического снижения ставки институциональные инвесторы начали уходить еще быстрее: ETF BlackRock IBIT за 4 недели потерял более 2,1 миллиарда долларов чистого притока. Такой сценарий уже был в цикле снижения ставок 2019 года — после первого снижения рынок продолжался медвежий тренд еще полгода.

Поэтому в этот раз после повышения ставки в Японии BTC и ETH с большой вероятностью отскочат на 15-20% до 22 числа, но не стоит попадаться на诱惑. Ликвидность в медвежьем рынке всегда — иллюзия, и только увеличение позиций в лонг — это повторение судьбы тех китов, которые 11 декабря за 14 часов потеряли 3,24 миллиона долларов.