#数字资产市场洞察 В экосистеме Web3 есть вещи, которые инсайдеры отрасли на самом деле молчаливо понимают, но мало кто будет говорить об этом прямо.

**Несогласованность токенов и стоимости проектов**

Если посмотреть на большинство проектов в отрасли, можно найти интересный парадокс — часто существует большое отклонение между дизайном экономики токенов и управлением проектом.

Возьмём, к примеру, токены DEX. На первый взгляд логика идеальна: объём торгов ↑→ комиссии↑→ токен должен расти. Но на самом деле нет обязательной связи между доходностью, генерируемой протоколом, и токенами, которые вы держите. Монеты в руках — это, по сути, «сертификат управления», просто голосование и очищение от чувства существования.

Ведущая DEX только недавно начала осуществлять действия по выкупу в плане комиссий за обработку, что может стать новостью в отрасли, что показывает, насколько ненормальна нынешняя экологическая ситуация.

**Почему этот раунд токенов, связанных с ИИ, привлекает внимание?**

Причина проста — они пытаются сделать реальный проект: действительно связать стоимость токенов с проектной доходностью. некоторые проекты используют доходы для выкупа; Некоторые требуют от пользователей хранения монет для получения разрешений на сервис. Само это направление верно.

Но проблема при посадке столь же очевидна:
- Существуют ли действительно ограничения? Кто будет осуществлять надзор?
- А если команда изменит правила?

Большинство проектов расплывчаты по этим ключевым вопросам, якобы говоря: «мы тоже не понимаем», но на самом деле «если вы ясно скажете, вы не сможете оставить для себя выход».

**Три жёстких индикатора для спотовых инвестиций**

Если вы планируете выбирать малые и средние валюты для спотового распределения в этом цикле, лучше сосредоточиться на трёх реальных критериях:

**Индикатор 1: Система оценки валюты**

Количество монет, которые вы держите, должно напрямую соответствовать разным уровням разрешений. Больше удерживаемых монет = больше сервисов и функций, которые можно разблокировать. Это не ложное утверждение о голосовании за управление, а дифференцированный опыт, который можно использовать в реальной жизни.

**Индикатор 2: реальный выкуп проекта**

Сам проект зарабатывает на бизнесе, а затем выводит реальные деньги, чтобы выкупить токены. Это эквивалентно тому, что сама команда занимается «поддержкой этажа» для монеты, что говорит о реальном интересе к этому проекту.

**Индикатор 3: Уничтожить дефляционный путь**

Более радикальный подход — полностью использовать доходы от протокола для сжигания. Команды могут зарабатывать меньше или даже жертвовать прибылью, в то время как пользователи наблюдают, как количество монет сокращается в реальном использовании — это самая прямая поддержка стоимости.

**Практические предложения**

Эти три показателя соответствуют двум хорошим вариантам; Если сам проект достаточно солидный, стоит также изучить один из них. Конечно, самое главное — это самостоятельно изучить ситуацию, чтобы понять, в каком состоянии монеты вы оптимистично настроены на данном этапе.

Крипторынок имеет долгий цикл, и выбор монет не ограничивается только историями и концепциями. В конечном итоге всё зависит от того, готов ли проект связывать реальный доход с интересами держателей монет. Это ключ к различению реальных активов от спекулятивных инструментов.