Последние времена на рынке криптовалют немного накалились. Биткойн резко упал с более чем 90 000 до уровня в 8X, и за этим стоит история, которая напрямую связана с Банком Японии.

В корне проблема кроется в японской стратегии арбитража с использованием йены — так называемой "печати денег" на протяжении многих лет. Долгое время японские ставки были астрономически низкими, маркет-мейкеры и крупные игроки брали дешевые кредиты в йене, конвертировали их в доллары для покупки высокодоходных активов — таких как биткойн и другие высокобета-активы. Когда ликвидность увеличивается, BTC может резко расти. Но правила игры, возможно, меняются.

Завтра (19-го числа) Банк Японии с высокой вероятностью объявит о повышении ставки на 25 базисных пунктов до 0.75%, что станет самым высоким уровнем за последние 30 лет. Оценочные агентства рынка Polymarket дают этому прогнозу доверие в 98%. Как только повышение ставки произойдет, возникнут проблемы: стоимость заимствования в йене мгновенно возрастет, арбитражные возможности исчезнут, крупные деньги начнут заранее выводить средства, позиции по арбитражу вернутся в Японию, а глобальная ликвидность начнет сокращаться.

Биткойн, как типичный рискованный актив, первым почувствует это. История показывает — в марте 2024 года после повышения ставки BTC упал на 23%; в июле — еще на 26%; а в январе 2025-го — на целых 31%. Рынок очень чувствителен, инвесторы начинают заранее уходить, уже происходит front-run политики, объемы чистого притока на биржах резко выросли, а маржинальные длинные позиции полностью очищены.

Краткосрочная ситуация может еще измениться. После объявления заседания, если не последует сверхястребиной сигнализации, возможна коррекция вверх. Но если решение окажется более ястребиным, психологический уровень в 7万美元 не будет полностью исключен. В конце года ликвидность обычно сокращается, и волатильность естественно возрастает.

Для держателей позиций сейчас очень важно сохранять спокойствие и не торопиться с решительными действиями. Лучше дождаться, пока ситуация прояснится, и уже тогда принимать решения. В случае малейших изменений в макроэкономической обстановке крипторынок обычно реагирует первыми — это уже стало стандартной сценой в нашем сообществе.