#数字资产市场洞察 [Может ли биткоин стать стандартной конфигурацией институтов?] От «мертвых активов» до воображения «золотых коров»]

Институциональные инвесторы всегда держали в голове узел по поводу Биткоина: он слишком волатильен и не генерирует денежный поток. Держа десятки миллионов долларов в BTC, счёт окровавлен и зелён, но ни копейки дохода не являются кошмаром для пенсионных фондов и страховых компаний.

У меня есть идея, как изменить эту ситуацию. Основная идея проста: почему бы не позволить этим бездействующим биткоинам «работать», не меняя своё место в балансе?

**Как этого добиться?**

Институциональный биткоин может быть депонирован в качестве основного залога, и ликвидность освобождается. Этот высвобождённый капитал предназначен не для ставок на рост и падение цен на валюты (тогда всё вернётся к старому способу), а для рыночных нейтральных стратегий, таких как кросс-биржевой арбитраж и базовая торговля. Проще говоря, это чтобы компенсировать разницу цен между разными биржами или использовать фьючерсы и денежный арбитраж — корреляция между доходом от этих операций и направлением цены валюты очень низкая.

Что это значит с институциональной точки зрения? Стабильный доход от расходов, предсказуемая доходность и более контролируемые риски. И поскольку дизайн протокола делает акцент на прозрачности и чрезмерном обеспечении, он также более приемлем для внутренних аудитов и отделов комплаенса.

После реализации этой модели биткоин превратился из простого «инструмента колебаний цен» в «актив доходности». Пенсионные фонды больше не сталкиваются с аргументом о стоимости удержания, потому что по счёту каждый месяц выплачиваются стабильные проценты. Это может стать ключевым шагом для вывода BTC в консервативный долгосрочный капитальный горизонт — не потому, что он вырастет в тысячу раз, а потому, что он регулярно генерирует денежный поток, как и облигации.

Как ты думаешь? Реалистична ли эта концепция?