Почему повышение ставки на иену всегда встряхивает высокорискованный актив, такой как BTC? Логика этого на самом деле очень проста.

В глобальном трансграничном кредитовании транзакции с йенным переносом составляют большинство — данные показывают, что эта часть составляет 60%. Что это значит? Это группа фондов, берущих иены в Японии и находящих места с более высокими процентными ставками для инвестиций (включая различные высокодоходные криптоактивы), чтобы заработать спреды по процентным ставкам. Пока иена сохраняет низкие процентные ставки, этот бизнес может выжить.

Но как только Банк Японии повышает процентные ставки, правила игры меняются. Пространство для арбитража было вытеснено, и высокодоходные активы, изначально поддерживаемые этим фондом кэрри, начали терять кровь — деньги постоянно выводились с крипторынка в Японию. Ещё более болезненно то, что в процессе укрепления иены цены на эти активы сильно пострадают. Видите ли, именно повышение процентной ставки убивает арбитраж, а истощение арбитража убивает оценку активов. Именно поэтому политическое решение в Японии может отразиться на мировом крипторынке.