Трамп сегодня утром сделал важное заявление: новый председатель Федеральной резервной системы значительно поддержит снижение ставок! Рискованные активы ожидают мягкую весеннюю волну?

Сегодня утром Трамп публично заявил: новый председатель ФРС будет активно поддерживать значительное снижение ставок! Независимо от того, кто в итоге будет выбран, скорее всего, он будет твердо придерживаться политики низких ставок. Это, безусловно, плохая новость для независимости ФРС — усиление политического вмешательства. Но для рискованных рынков это — большой подарок: резкое снижение ставок = сверхмягкая денежно-кредитная политика, что значительно повысит риск-аппетит инвесторов, и американский рынок акций, криптовалюты и другие активы высокой волатильности могут встретить новый бум. Однако опасения по поводу инфляции остаются: если тарифы и геополитические конфликты продолжатся, инфляция может вернуться, и в конечном итоге за это заплатит следующий президент.

Основные моменты выступления Трампа

Сегодня утром Трамп заявил:

• Новый кандидат на пост председателя ФРС будет «поддерживать значительное снижение ставок»
• Политика ясна: более низкие ставки стимулируют экономику
• Подразумевается: независимость нынешнего председателя Пауэлла под угрозой, Трамп склонен заменить его на более мягкого по стилю

Это не пустые слова. Во второй срок Трамп уже неоднократно критиковал ФРС за «слишком высокие ставки» и открыто говорил о желании вмешиваться в монетарную политику. Рыночные аналитики предполагают: новый председатель скорее всего пойдет по пути снижения ставок, что еще больше ослабит независимость ФРС.

Благоприятный сценарий для рискованных рынков: рост ожиданий мягкой политики

Что означает значительное снижение ставок?

Сейчас рынок находится в фазе годового перераспределения портфелей и корректировки оценок, и заявления Трампа — как свежий ветер: рост ожиданий мягкой политики может остановить падение и стабилизировать рискованные активы. Вероятность того, что институциональные деньги перейдут с защитных активов на более рискованные, значительно возрастает.

Опасения по инфляции: двойной меч низких ставок

Но мягкая политика — не без издержек. Конфликт между политикой низких ставок и потенциальным ростом инфляции очевиден:

• Тарифы: Трамп — автор знаковых тарифных мер, если 60% тарифов на Китай и общие тарифы 10-20% будут введены, стоимость импортных товаров резко возрастет, что напрямую повысит CPI.
• Геополитика: если война в Украине и конфликты на Ближнем Востоке продолжатся, цены на энергоносители и сырье будут волатильными, инфляционное давление не снизится.
• Цикл зарплат и цен: низкие ставки стимулируют спрос, сильная занятость ведет к росту зарплат, что закрепляет инфляционную устойчивость.

Оптимистичный сценарий:

• Верховный суд ограничит тарифные меры
• Война в Украине завершится к 2026 году
• Восстановление цепочек поставок и рост производительности благодаря AI снизят издержки

Тогда влияние инфляции будет контролируемым, а низкие ставки смогут без проблем стимулировать экономику.

Пессимистичный сценарий:

• Тарифы полностью реализуются, геополитика затянется
• Инфляция превысит 4%, ФРС будет вынуждена перейти к более жесткой политике

Мягкая политика может стать катализатором инфляции, и в итоге за это заплатит следующий президент (вступит в должность в 2029 году).

Как рынки оценивают эти неопределенности?

Сейчас рынок находится в состоянии неопределенности:

• Краткосрочно: заявления Трампа повышают риск-аппетит, рост акций, AI и криптовалют возможен
• Среднесрочно: инфляционные данные решат все (сегодня вечером CPI, в начале следующего года — базовый PCE)
• Долгосрочно: сочетание низких ставок и высоких тарифов может породить новую парадигму «высокий рост + высокая инфляция», наподобие 1970-х, но ключевым фактором может стать производительность AI

Институциональные деньги уже разделились: активные фонды сокращают защитные позиции, пассивные ETF продолжают покупать. Скорость реализации политики Трампа определит, станет ли 2026 год «золотым веком» рискованных активов или «инфляционной ловушкой».

Итоговые размышления

Обсессия Трампа по низким ставкам — краткосрочный драйвер для рынка, но в долгосрочной перспективе — зажигалка для инфляции. Потеря независимости ФРС — не идеально, но для инвесторов важнее то, что ожидания мягкой политики уже зажгли риск-аппетит. Главное — следить за инфляционным сценарием: если он останется под контролем, все будет хорошо; если выйдет из-под контроля — последствия лягут на следующего президента.

Как вы считаете, какова перспектива политики Трампа по низким ставкам? Делитесь в комментариях~ A. Большой позитив, риск-активы взлетают B. Краткосрочно хорошо, долгосрочно — инфляционный взрыв C. Нейтрально, зависит от реализации тарифов D. Боюсь за независимость ФРС

Шаг за шагом — 2026 год станет годом борьбы между мягкой политикой и инфляцией!