На торговом экране цифры мерцают, аналитики напряжены. Все следят за одним — решением, которое скоро примет другая сторона Тихого океана.

19 декабря в зале заседаний Банка Японии соберутся серьезные члены. Их слова — два слова «повышение ставки» — достаточно, чтобы заставить мировых управляющих капиталом не спать по ночам.

Чего же бояться? По сути, вопрос один: эпоха «бесплатного обеда» в Японии, возможно, действительно подходит к концу. В последние годы глобальные инвесторы играли по одному сценарию — занимали йены, когда ставки были почти нулевыми, и вкладывали деньги в высокодоходные проекты по всему миру. Эта стратегия была очень выгодной, пока однажды кредиторы не сказали: «Я повышаю ставки», и правила игры полностью изменились.

**Монстр инфляции наконец-то пришел**

Япония тоже не избежит. Цены уже несколько месяцев превышают порог в 2%, уровень безработицы долгое время держится ниже 3% — что это значит? Условия для роста зарплат созрели. Ожидается, что весной следующего года переговоры между работодателями и работниками пройдут очень оптимистично: доходы работников увеличатся, потребление вырастет, и цены пойдут вверх… и так образуется порочный круг.

Еще хуже ситуация усугубляется тем, что правительство Японии выделяет фискальную стимуляцию в размере 21,3 трлн иен — это все равно что подлить масла в огонь инфляции. Эти факторы складываются, и даже если ЦБ не может действовать, он все равно вынужден будет вмешаться.

**Действительно ли риски так велики?**

Рынок действительно дрожит, но есть один нюанс, который легко упустить — самый опасный момент, возможно, уже прошел. Звучит немного противоинтуитивно? Но данные говорят сами за себя. С марта прошлого года Банк Японии повысил ставки три раза подряд. У рынка уже есть ожидания. Когда же наступит настоящий шок, зависит от того, что именно скажет и сделает ЦБ на этом заседании.