Жизнеспособность стратегий базовой торговли все больше связана с решениями Федеральной резервной системы. Когда ФРС меняет свою позицию — будь то корректировка ставок, операции с балансом или цели по инфляции — это вызывает цепную реакцию на рынках казначейских облигаций и ставок финансирования, которые являются фундаментальными опорами поддержки базовых сделок.

Недавние признаки внутреннего разногласия внутри ФРС вызывают вопросы о последовательности политики. Эти институциональные напряженности могут привести к волатильным ожиданиям относительно процентных ставок и оценок казначейских облигаций, что напрямую влияет на спреды, на которые ориентируются трейдеры базовых сделок. Когда существует неопределенность относительно направления ФРС, возможности по доходности сужаются, что усложняет фиксацию прибыли.

Механизмы финансирования казначейских облигаций — которые часто служат залогом и опорой для заимствований в базовых сделках — становятся менее предсказуемыми. Трейдеры, делающие ставки на стабильные условия финансирования, внезапно сталкиваются с более широкими диапазонами и неожиданными расстройствами. Это по сути напоминание о том, что макроуровень риск политики может быстро дестабилизировать то, что на первый взгляд кажется относительно механистическим арбитражем.

Для тех, кто управляет этими стратегиями, мониторинг коммуникаций ФРС и divergence политики уже не является опцией — это центральная часть управления рисками.