Так называемый "экзотический привилегий" Японии — постоянные избыточные доходы, поступающие с ее внешнего баланса — остается увлекательным примером в экономике валют. Тэки Таширо и его коллеги-аналитики изучают, почему это преимущество сохраняется для Токио. Но есть один нюанс: удержание этого преимущества не является автоматическим. Оно зависит от двух ключевых факторов. Во-первых, Японии необходимо контролировать динамику своего долга. Во-вторых, удержание инфляции под контролем — это безоговорочное условие. Без выполнения этих условий структурные преимущества, которыми традиционно обладает японская иена, могут исчезнуть. Для тех, кто отслеживает макроэкономические тренды, влияющие на глобальные рынки, эта динамика важна — сила валюты и траектории инфляции отражаются на всех классах активов, включая цифровые активы.