## Логика покупки BlackRock: Уолл-стрит переписывает правила игры в криптовалютной индустрии

За десять минут было приобретено 300 биткоинов и 16 000 эфириумов на одной бирже, за три дня — в сумме 4200 BTC и 83 000 ETH, вложено почти 6 миллиардов долларов — эта операция BlackRock — не просто покупка монет, а системное перестроение всей структуры предложения на рынке.

### Вхождение институциональных гигантов, изменение рыночной структуры

Когда гигант управления активами BlackRock запустил ETF на биткоин и эфириум, перед ним встал неизбежный вопрос: сколько инвесторов покупают доли ETF, столько же должно быть приобретено реальных активов на спотовом рынке для их поддержки. В настоящее время объем биткоин-ETF превысил 110 миллиардов долларов, эфириум-ETF достиг 18 миллиардов долларов, что означает, что покупка и покупка уже стала частью ежедневного обслуживания портфеля.

Последние данные показывают, что текущая цена биткоина — 88.11K долларов, рост за 24 часа — 1.16%; цена эфириума — 2.95K долларов, рост за 24 часа — 2.97%. При таких ценах покупательная способность институциональных инвесторов остается высокой.

### Спотовый рынок сталкивается с проблемой "дефицита"

Еще более важно отметить, что ликвидность на биржах быстро сокращается. За последние полгода запасы биткоинов на биржах уменьшились на 220 000 монет, эфириум также постепенно выводится в институциональные хранилища. С учетом приближающейся годовой доходности стейкинга эфириума около 5%, а также продолжающегося механизма сжигания токенов EIP-1559, эфириум в Уолл-стрит даже превосходит традиционные государственные облигации — даже собственный фонд BlackRock на 3 миллиарда долларов, ориентированный на токенизацию, начал рассматривать ETH как основной актив.

### Возможные экстремальные сценарии рынка в Q4

Когда предложение на спотовом рынке постепенно блокируется, а спрос продолжает расти, рынок войдет в цикл "нет монет — цена растет". После двух раундов концентрированных закупок институциональных инвесторов, в четвертом квартале, скорее всего, произойдет резкое повышение цен из-за острой нехватки предложения.

Торговая логика, основанная на техническом анализе и исследовании рыночных цепочек, начинает терять эффективность. BlackRock контролирует около 10% эфириума в мире, и любое изменение позиции может вызвать нерациональные колебания цен. Прошли времена, когда крупные транзакции на блокчейне, кричащие "сбросить цену", были редкостью — такие крупные переводы зачастую лишь выполнялись для исполнения обязательств по ETF.

### Столкновение идеалов децентрализации с реальностью

Что все это означает? Начало децентрализации жестоко сталкивается с реальностью. Разработчики протоколов уже начали выражать опасения: если институты продолжат полностью блокировать эфириум в системах стейкинга, структура управления протоколом рано или поздно будет кардинально изменена, а "децентрализация" превратится в иронию.

Криптовалютный рынок уже превратился из игровой площадки для розничных инвесторов в новую охоту Уолл-стрит. Следующие два ключевых сигнала требуют пристального внимания:

**Первый ключевой сигнал**: если BlackRock получит регулировочное одобрение на эфириум-стейкинг ETF, покупатели сразу же взорвут рынок.

**Второй ключевой сигнал**: когда инфраструктура Layer2 для биткоина действительно заработает и начнет приносить доход, институциональные запасы биткоинов войдут в новую волну роста.

Только тогда настоящая мощь этой волны покупок и продаж полностью раскроется.