Торговые напряженности быстрее, чем ожидалось, меняют розничный ландшафт. Пока поставщики спешили заранее закупить запасы перед праздничным сезоном, мы наблюдаем за изменениями в цепочках поставок в реальном времени, которые будут распространяться на рынки. Вот что происходит на самом деле: розничные торговцы активно запасаются, склады заполняются, но основные ценовые давления не ослабели. Таможенные пошлины сжимали маржу, логистика сталкивалась с задержками. Это важно, потому что когда традиционные рынки сталкиваются с этими шоками со стороны предложения, это вынуждает перераспределение капитала. Динамика инфляции меняется, модели потребительских расходов эволюционируют, а инвесторы начинают хеджировать по-другому. Вопрос уже не только о циклах розничной торговли — речь идет о том, как макроэкономическая политика влияет на всю экономику. Это те структурные сдвиги, которые обычно предшествуют волатильности в рисковых активах. Следите за данными внимательно.