ФРС сигнализирует о заморозке снижения ставок, в то время как Биткойн изо всех сил пытается удержать позицию после осторожных комментариев Пауэлла

Последний рост Bitcoin столкнулся с препятствиями, поскольку председатель Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл дал понять о возможной паузе в цикле снижения процентных ставок во время последней пресс-конференции FOMC. Основная криптовалюта, которая достигла $94 000, впоследствии отошла назад, поскольку участники рынка пересмотрели свои ожидания относительно денежно-кредитной политики.

Поворот политики Пауэлла: что на самом деле означает «нейтральный диапазон»

Ключевое сообщение Пауэлла было сосредоточено на текущем положении ФРС относительно нейтральных уровней ставок. Согласно его заявлениям, меры по корректировке политики, принятые с сентября, расположили центральный банк «в пределах возможных оценок нейтральной ставки». Эта техническая оценка по сути означает режим ожидания — ФРС готова позволить экономическим данным определять будущие решения, а не продолжать цикл снижения с 2025 года.

Последствия этого важны для ожиданий по ставкам. Участники рынка значительно снизили свои ставки на дальнейшее снижение, и только 24% трейдеров сейчас закладывают снижение на 25 базисных пунктов на январском заседании. Остальные 76% ожидают, что ФРС сохранит текущий уровень ставок. Пауэлл подчеркнул, что хотя риски для рынка труда усилились, а инфляция остается «отчасти повышенной», перспектива повышения ставок пока исключена.

Упорство инфляции и тарифный дикий карт

Значительная часть текущих инфляционных давлений обусловлена торговыми тарифами, отметил Пауэлл, охарактеризовав их скорее как фактор, вызывающий однократную корректировку цен, а не устойчивую инфляцию. Если администрация воздержится от введения дополнительных тарифов, инфляция может достичь пика уже в первом квартале 2026 года.

Этот временной промежуток особенно важен, поскольку ФРС готовится проанализировать ключевые данные по инфляции. Отчет по инфляции PPI, запланированный на 14 января, и показатель CPI, который выйдет 13 января, станут важнейшими точками принятия решений для FOMC в январе. Эти публикации по сути определят, станет ли пауза более постоянной или же это будет лишь краткосрочный перерыв перед возобновлением снижения.

Пересмотр рынка и откат Bitcoin

Криптовалютный сектор быстро воспринял осторожный тон Пауэлла. Bitcoin снизился с пика в $94 000 до примерно $92 000 после его комментариев, что отражает тенденцию, которая проявилась в 2025 году — коммуникации FOMC и умеренные указания Пауэлла обычно вызывают фиксацию прибыли и волатильность в цифровых активах. Этот шаг говорит о том, что трейдеры закладывают более длительный период удержания ставок ФРС, чем ожидалось.

Фактор Трампа: изменится ли направление политики?

Остается нерешенным один интересный вопрос: срок полномочий Пауэлла заканчивается в мае, и администрация Трампа, вероятно, назначит преемника с более мягкой позицией. Кевин Хассет, считающийся одним из ведущих кандидатов на эту должность, ранее отмечал, что существует значительный потенциал для дополнительных снижений ставок. В то же время главный экономист Bloomberg Анна Вонг утверждает, что фундаментальные показатели — слабый рост занятости и умеренные темпы инфляции — все еще могут оправдать снижение ставок до 100 базисных пунктов до 2026 года, что может превзойти краткосрочные сигналы.

Различие между осторожной позицией Пауэлла сегодня и возможной политикой при новом руководстве создает неопределенность, с которой рынки придется аккуратно справляться в ближайшие месяцы.