Как повышение ставок в Японии влияет на глобальную ликвидность? Экономическая логика за тремя волнами падения биткоина

С прошлого года Банк Японии вышел из долгосрочной ультра-мягкой фазы политики. Два повышения процентных ставок в марте и июле прошлого года, а также новый раунд корректировок в январе этого года оказали значительное влияние на мировые финансовые рынки.

Логика этого на самом деле очень проста: за последние несколько десятилетий значительная часть дешёвых денег на мировом рынке капитала поступала из Японии. Десятилетия политики от нуля до отрицательных процентных ставок в Японии, в сочетании с крайне мягкой денежной средой, превращают всю финансовую систему в банкомат, постоянно обеспечивающий дешёвую ликвидность. Эти дешёвые средства поступают в различные активы по всему миру, включая крипторынок.

Данные говорят сами за себя. Биткоин показал результаты сразу после трёх повышений ставок — снизился на 23,06%, 26,61% и 31,89% соответственно. Каждое изменение политики в Японии соответствует значительной коррекции Биткоина. Причина в том, что ужесточение ликвидности и истощение дешёвых средств неизбежно изменит склонность к риску участников рынка.

Однако на этот раз ситуация может быть иной. До последнего раунда повышения процентных ставок ожидания рынка были вполне достаточными, и инвесторы уже заранее осознали эти политические ожидания. Повторит ли этот раунд повышения процентных ставок предыдущее резкое падение — пока сложно дать однозначный ответ.