Политика отрицательных реальных ставок Банка Японии — это не то, с чем стоит бороться, а сама игровая площадка. Когда центральные банки держат ставки ниже уровня инфляции, обесценивание валюты становится неизбежным, а не предметом обсуждения.

Японская йена сталкивается с структурным давлением к уровню 200 за доллар. Это не пессимизм; это арифметика. По мере ослабления JPY инвесторы ищут доходность и сохраняют ценность в других активах. В этом окружении привлекательность биткоина усиливается.

Не боритесь с фоном политики. Следуйте за ним. Миллионный биткоин — это не хайп, учитывая устойчиво отрицательные реальные ставки в крупнейших экономиках, продолжающееся денежное стимулирование и рост стоимости редких активов во время циклов девальвации валют.

Макрообстановка сложилась. Вопрос не в том, если, а в том, когда.