Последнее заседание Банка Японии послало важный сигнал. Этот раунд повышения ставок не является признаком ужесточения политики, а скорее небольшим корректированием в нормализации финансовой среды — сохраняется режим мягкой ликвидности. Рынкам не стоит слишком переоценивать это, это лишь осторожный ответ ЦБ на восстановление экономики.

Дальнейшее направление политики не задано заранее. Руководство ЦБ ясно заявило, что будет полностью следовать за данными, не устанавливая заранее график или ритм повышения ставок. Это означает, что глобальные финансовые рынки по-прежнему должны внимательно следить за изменениями экономических данных в реальном времени, особенно за динамикой рынка труда и цен.

Особое внимание заслуживает взаимодействие между заработной платой и инфляцией. В этом цикле рост заработных плат идет в положительном ключе, что повышает вероятность формирования положательной обратной связи в инфляционной спирали. Но ЦБ остается сдержанным — пока есть неопределенность в данных, политика остается без изменений. Такой гибкий подход, основанный на данных, переосмысливает глобальные ожидания по ликвидности.