Рынок опционов охлаждается, но спрос на защиту от падения не снижается. Что говорит снижение подразумеваемой волатильности?

В последних он-чейн-данных наблюдается интересное явление. Активность на рынке опционов значительно снизилась, а приток средств снизился, что говорит о том, что энтузиазм всех по поводу роста на фьючерсном рынке не так высокий. Тем не менее, спрос на пут-опционы по-прежнему сохраняется, и рынок не полностью ослабил свою бдительность.

Подразумеваемая волатильность (IV) в целом снизилась: текущий IV опционов at-the-money всех сроков погашения составляет около 44%, что более чем на 10 пунктов волатильности по сравнению с недавними максимумами. Это отражает снижение интереса к краткосрочному хеджированию и долгому кредитному долгому.

Что ещё интереснее — остаётся ли 25D-аскорбление положительным. Проще говоря, пут-опционы дороже колл-опционов — с точки зрения рыночного ценообразования спрос на защиту от падения всё равно выше, чем на левередж роста. Обычно это означает, что трейдеры всё ещё готовятся к риску. Странно, но этот искажённый тренд отличается от обычной модели до прорыва, и сложность настроений на рынке очевидна.